Принципы взаимодействия финансовых рынков Москва 2012 Перевод с английского ǣƪƴǟǦǧǝǣÐǦÐǣǞǥǜǢƮƲǟǢǢǣ֫ÐǣǧǝǟǧǦǧǝǟǢǢǣǦǧƷƹ ™ǜǁNj͟ǀǃǪÐǤǪƻǁǀLJǬ͠š



Pdf көрінісі
бет15/24
Дата14.09.2023
өлшемі265,28 Kb.
#181123
1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   ...   24
Байланысты:
mezhrynochny analiz

ДЕФЛЯЦИОННЫЙ
 
СЦЕНАРИЙ
Новую редакцию книги «Технический анализ финансовых рынков»* 1999 г. 
я дополнил главой о межрыночном анализе, в которой рассматривались 
исторические взаимосвязи, действовавшие на протяжении нескольких 
десятилетий. Я также добавил новый раздел под названием «Дефляцион-
ный сценарий». В нем описывался обвал азиатских валютных и фондо-
вых рынков, начавшийся в середине 1997 г. Резкое падение сказалось осо-
бенно негативно на глобальных товарных рынках, таких как рынки меди, 
золота и нефти. Впервые за долгое время аналитики забеспокоились, что 
благоприятная эпоха 
замедления инфляции
(когда цены растут более низ-
кими темпами) закончится и наступит период пагубной 
дефляции 
(когда 

Джон Дж. Мэрфи. Технический анализ финансовых рынков: Полный справочник по ме-
тодам и практике трейдинга: Пер. с англ. — М.: Вильямс, 2012.


МЕЖРЫНОЧНЫЙ
АНАЛИЗ
20
цены на товары реально снижаются). Реакция рынков на эту перво-
начальную угрозу дефляции определила модель межрыночных взаимо-
действий на последующие пять лет. Цены на сырьевые товары падали
а цены на облигации росли. В этом не было ничего нового — падение цен 
на сырьевые товары обычно приводит к росту цен на облигации. Что изме-
нилось, так это взаимосвязь между облигациями и акциями. На протяже-
нии 1998 г. акции повсеместно продавались, а деньги перетекали в казна-
чейские облигации США в поисках безопасного пристанища. Другими сло-
вами, акции падали, в то время как облигации росли. Это было необычно 
и представляло собой крупнейшее изменение в межрыночной модели. 
Замедление инфляции (которое наблюдалось с 1981 по 1997 г.) неблаго-
приятно отражается на сырьевых товарах, но хорошо влияет на облига-
ции и акции. Дефляция (которая началась в 1998 г.) обычно положительно 
влия ет на облигации и отрицательно на сырьевые товары, но в этот раз она 
неблагоприятно отразилась и на акциях. В условиях дефляции цены обли-
гаций растут, а процентные ставки снижаются. Снижение процентных ста-
вок, однако, не поддерживает акции. Именно поэтому неоднократные сни-
жения процентных ставок, осуществленные Федеральной резервной систе-
мой (ФРС ) на протяжении 18 месяцев после января 2001 г., так и не оста-
новили падения фондового рынка, который прошел пик в начале 2000 г.


Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   ...   24




©engime.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет