Семинар «Коммерциялық банктердің қызметін талдау»
Қаржы левереджінің әсерін талдау
жүктеу/скачать 96,95 Kb.
|
анализ в ком банках аударма
| 14. Қаржы левереджінің әсерін талдау
Ұйымның іскери беделінің мәні бар. Оның құнына көптеген факторлар әсер етеді: 1. Клиенттермен, қызметтерді тұтынушылармен немесе бизнеспен және олардың қызметкерлерімен қатынастар; 2. Өндірістің құрылымы және ұйымды басқару; 3. Ұйымның географиялық орны; 4. Менеджменттің тиімділігі. Ұйымның іскери беделі оны сатып алу / сату кезінде бағаланады. Егер ұйым бірнеше рет сатылса, онда ол қанша рет сатылады, қанша рет бағаланады. Ұйымның іскерлік беделін бағалаудың екі әдісі бар: 1. Сатушы да, сатып алушы да келісетін сату бағасының сатып алынған ұйымның таза активтерінің ағымдағы нарықтық бағаларының қосындысынан асып кетуіне негізделген. Таза активтер - бұл ұйым өзінің қарыздары мен қарыздарын төлегеннен кейін қалады. Оларды негізгі құралдармен, дайын өніммен және т.б. ұсынуға болады. Таза активтер - бұл ұйым сата алатын нәрсе; 2. Осы ұйымның қызметі туралы білімді қабылдайды және соңғы 5 жыл ішінде ұйым алған таза орташа жылдық пайданың салалық деңгейден асып түсуінен түсетін қаражатты алады. Ұйымның бүкіл капиталын және бірінші кезекте қарыз капиталын пайдаланудың тиімділігін бағалау үшін банктерге қаржылық левередждің әсерін талдау ұсынылады, ол келесі формуламен сипатталады: мұндағы R - кәсіпорынның меншікті капиталының кірістілігі; r - жиынтық капиталдың кірісі немесе активтердің кірістілігі; i - несиелер бойынша орташа пайыздық мөлшерлеме; l - қарыз капиталының меншікті капиталға қатынасы (левередждің «тұтқасы»). Келесі 3 жағдайды қарастырайық: 1) Бұл жағдайда ұйым қарыз капиталын пайдаланғаны үшін оны пайдаланғаны үшін пайыз төлегеннен гөрі көп пайда алады, яғни. меншікті капиталдың кірістілігі левередждің «рычагына» тікелей пропорционалды. Ұйым капиталды неғұрлым көп қарызға алса, меншікті капиталдың кірісі соғұрлым жоғары болады. 2) Бұл жағдайда ұйым қарыз капиталын пайдаланудан қанша пайда алады, оны пайдаланғаны үшін пайыз түрінде сонша төлейді және меншікті капиталдың кірісі қарыз капиталының мөлшеріне байланысты емес. 3) Бұл жағдайда ұйым қарыз капиталын пайдаланғаны үшін оны пайдаланғаны үшін пайыз төлегеннен гөрі аз пайда алады, ал меншікті капиталға қайтару левередждің «левереджімен» кері байланысты, яғни. ұйымның қарыз капиталы қаншалықты көп болса, меншікті капиталдың кірісі соғұрлым аз болады. Алайда, инфляцияны ескере отырып, ұйым үшін қарыз капиталын ұлғайту әлі де тиімді болған кезде жағдай туындауы мүмкін. жүктеу/скачать 96,95 Kb. Достарыңызбен бөлісу:
|