1 Теоретические и организационные основы комплексного анализа деятельности
жүктеу/скачать 2,43 Mb.
|
Tema1Teor i organ-e osnovyKAD sokr — копия
Индекс рентабельности проекта ( - profitability index) или показатель рентабельности – отношение дисконтированных доходов к первоначальным инвестициям. Показывает, сколько единиц современной величины ДП приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат, то есть дисконтированная стоимость денежных поступлений в расчете на рубль инвестиций.
Данный показатель ( ) является относительным. Логика критерия такова: если , то современная стоимость денежного потока проекта привлекает первоначальные инвестиции, обеспечивая наличие положительной величины ( ); проект принимается. если , то инвестиции не приносят дохода, то есть приведенные доходы равны приведенным инвестиционным расходам и чистая текущая стоимость равна нулю ( ); любое решение. если , то проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности, так как приведенные доходы меньше приведенных инвестиционных расходов – отрицательная величина ( ); проект следует отвергнуть.
Внутренняя норма доходности ( – internal rate of return) – наиболее широко используемый критерий эффективности инвестиций. Внутренняя норма доходности – процентная ставка ( – interest rate), при которой чистая современная (текущая) стоимость инвестиционного проекта равна нулю. , при котором . Критерий внутренней нормы доходности показывает максимальный уровень затрат, который может быть при данном проекте. Если цена капитала ( ) больше , то проект убыточен; Логика критерия такова: если , то затраты превышают доходы и проект убыточен; проект следует отвергнуть. если , то текущая стоимость доходов равна правильным инвестициям и ЧТС (NPV) = 0, то есть затраты окупаются; любое решение. если , то проект обеспечивает положительную ЧТС ( ) и доходность, равную ; проект принимается, чем выше величина , тем больше эффективность инвестиций. При анализе альтернативных проектов критерии ( ), , могут противоречить друг другу, причинами определяющими возможные противоречия между критериями могут быть: масштаб проекта, интенсивность проекта денежных средств. Показатели , , , связаны очевидными соотношениями: ( - цена капитала, привлекаемого для реализации проекта) если , то одновременно ; если , то одновременно ; если , то одновременно . В условиях инфляции корректируется прогнозный денежный поток и коэффициент дисконтирования. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска выполняется одним из двух методов: безрискового эквивалента; скорректированного на риск коэффициента дисконтирования ( ). За безрисковую норму дисконта принимают среднюю стоимость капитала. Премии за риск устанавливаются фирмой экспертным путем. Скорректированная норма дисконта ( ) представляет собой сумму базовой нормы ( ) и премии за риск (действующий проект, новый проект, освоение нового вида деятельности и рынков). жүктеу/скачать 2,43 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|