Основы этических (исламских) финансов



Pdf көрінісі
бет38/171
Дата08.02.2022
өлшемі4,18 Mb.
#124223
түріУчебное пособие
1   ...   34   35   36   37   38   39   40   41   ...   171
Байланысты:
osnovi etitch finansov

сукук
. Согласно международным стандартам АAOIFI,
cукук
– это сертификаты одинаковой 
стоимости, представляющие собой доли без возможности их выделения в натуре в праве на 
материальные активы, праве пользования, праве на услуги или праве собственности на 
активы 
(имущество) 
определенных 
проектов 
или 
определенной 
инвестиционной 
деятельности. Такое право реализуется на практике после получения стоимости 
сукук

закрытия подписки и использования средств, полученных для той цели, для которой 
осуществлялась эмиссия 
сукук

Ценные бумаги 
сукук 
представляют собой сертификаты участия в проекте или аренды 
и в самом наименовании содержат указание на суть проекта (
сукук аль-мудараба, сукук аль-


60 
мушарака, сукук аль-иджара
и т. п.). Наиболее популярны, с точки зрения размеров 
проектов и вовлечения в них европейских инвесторов, проекты секьюритизации лизинговых 
сделок (
сукук аль-иджара
).
Трактовки 
сукук 
сведены в таблице 2.7.
Таблица 2.7 – Трактовки сукук
Автор 
Формулировка понятия 
M. Usmani 
Средство справедливого распределения богатства, так как оно позволяют 
инвесторам получать выгоду от реальной прибыли в результате участия в 
предприятии. Один из лучших способов финансирования больших 
предприятий, что не под силу одному инвестору. Прекрасное средство 
управления ликвидностью для банков и исламских финансовых институтов 
H. Vısser 
Торгуемые, обеспеченные имуществом, среднесрочные ценные бумаги 
(notes). Сукук в основном предназначены для институциональных 
инвесторов 
I.Warde 
Сукук – это сертификаты, представляющие собственность на активы или 
полезные свойства этих активов (узуфрукт), лежащих в основе фонда сукук, 
которые дают право держателям сукук получать доход от продажи или сдачи 
в лизинг данных активов. 
Сукук
во многом схож с уже традиционным сертификатом долевого участия. По сути, 
сукук
используют в качестве инструмента секьюритизации активов.
Цель 
сукук
– привлечь средства инвесторов для финансирования проекта на 
возвратной и платной основе. Выпуск должен быть структурирован таким образом, чтобы, с 
одной стороны, защитить инвесторов и обеспечить для них согласованную доходность 
вложений, а с другой – удовлетворять требованиям шариата. 
Как уже было сказано выше, 
сукук
называют исламской секьюритизацией. 
Основанием для этого является связь ценной бумаги (собственно 
сукук
в узком смысле 
слова) с каким-то активом. То есть 
сукук
не просто облигация, что противоречило бы 
принципам шариата, – он документирует права держателей на определенный актив, 
например недвижимость, доходы от аренды, финансовые потоки от торговых 
операций и т. п. 
Еще одним элементом, общим для 
сукук
и секьюритизации, является SPV – 
специальная проектная компания. Именно это юридическое лицо или траст, как правило, 
выпускает сертификаты 
сукук
, отвечает по ним перед держателями, распределяет 
финансовые потоки между ними и инвестирует полученные от держателей сертификатов 
средства согласно эмиссионной документации.
Различные виды сертификатов 
сукук
можно классифицировать по признакам, 


61 
представленным на рисунке 2.11. 
Источник [20] 
Рисунок 2.11 – Классификация 
сукук 
В зависимости от актива, лежащего в основании 


Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   34   35   36   37   38   39   40   41   ...   171




©engime.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет