Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
Глава 4. Рынок ценных бумаг 286 счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании воз- мездных договоров с клиентом. Таким образом, это деятельность, свя- занная с совершением гражданско-правовых сделок с ценными бума- гами в качестве поверенного или комиссионера. Брокером может быть только лицо, осуществляющее профессио- нальную деятельность на рынке ценных бумаг. В сферу его деятельно- сти входит оказание услуг по консалтингу, размещению ценных бумаг на первичном и вторичном рынках, созданию и управлению инвестици- онными фондами и т. п. Кроме того, полное брокерское обслуживание включает также консультации клиентов, предоставление им информа- ции о ценных бумагах, эмитентах, конъюнктуре рынка. Брокер рабо- тает с клиентом по договору поручения (приобретение ценных бумаг) или комиссии (продажи бумаг). Осуществляя сделки с ценными бумагами по поручению клиен- та, брокер получает комиссионные проценты от суммы сделки. Роль брокеров на рынке ценных бумаг достаточно высока, так как по свое- му положению на рынке, уровню квалификации сотрудников и досту- пу к информации именно они призваны помочь инвесторам в разме- щении денежных средств на финансовом рынке. Брокеру необходимо четко понимать цели своего клиента, вместе с клиентом определять ри- ски, на которые готов пойти инвестор, хорошо знать доходность различ- ных видов операций с финансовыми инструментами и использовать эти знания в интересах клиента, правильно сочетать потребности клиента и допустимый риск и т. д. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли- продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обя- зательством покупки и продажи этих бумаг по объявленным ценам ли- цом, осуществляющим эту деятельность. Обычно дилерской деятель- ностью на рынке ценных бумаг занимаются крупные инвестиционные компании, имеющие в своем активе значительные денежные средства. Дилеры получают доход от разницы продажи и покупки определенного вида ценных бумаг, выполняют ценообразующую функцию и поддер- живают ликвидность рынка, что является необходимым для стимули- рования роста его капитализации. Дилерская деятельность может совмещаться с брокерской, депози- тарной и деятельностью по управлению ценными бумагами и соверше- нием на рынке ценных бумаг фьючерсных, опционных и иных срочных сделок. Однако при сочетании этих видов деятельности профессио- 287 4.4. Институциональная структура рынка ценных бумаг нальный участник обязан выполнять сделки прежде всего в интере- сах клиента. Следующим видом профессиональной деятельности на рынке цен- ных бумаг, которая составляет фондовое посредничество, является дея- тельность по управлению ценными бумагами — осуществление управля- ющим от своего имени и за вознаграждение доверительного управления не принадлежащими ему: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в про- цессе управления ценными бумагами. Необходимо отметить, что управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать на то, что он действует в качестве дове- рительного управляющего. В функции фондовых посредников может входить и финансовое консультирование, причем проведение таких консультаций не требует специального разрешения (лицензии). Организационно-техническая деятельность направлена на обслу- живание участников рынка ценных бумаг и совершаемых операций с ценными бумагами. Эта деятельность придает рынку ценных бумаг цивилизованный, организованный характер и составляет основу ин- фраструктуры рынка ценных бумаг. Как уже было сказано ранее, к специфическим функциям органи- зационно-технической деятельности относят, во-первых, организацию торговли ценных бумаг и, во-вторых, учетно-расчетную деятельность. Деятельность по организации торговли — вид профессиональной дея- тельности, под которой признается предоставление услуг, непосредствен- но способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка. Организаторов торговли следует делить на биржевые и внебиржевые торговые площадки, которые в сово- купности составляют торговую систему фондового рынка. Классическим организатором рынка ценных бумаг является фон- довая биржа. Она считается механизмом, гарантирующим самую вы- сокую ликвидность фондового рынка. Особенности организации и де- ятельности биржи определяют ее функции. Биржа: предоставляет место для заключения сделок с ценными бумагами; разрабатывает правила торгов и требования к ценным бумагам (ли- стинг); |