Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
разделить на две группы: опционы, предназначенные для продаж на розничном рынке для удо- влетворения частного спекулятивного спро са; золотые торговые опционы. Субъектами сделок здесь вы ступают зо- лотодобывающие предприятия, промышленные потребители и круп- ные дилеры. Сделки с такими опцио нами отличаются большими объ- емами и более продолжи тельными сроками действия. Назначением таких опционов является сглаживание ценовых рисков производи- телей и потребителей металла, т. е. не спекулятивный мотив, а хед- жирование участников процесса. В отличие от биржевых опционов, характеризующихся все мерной открытостью информации относительно его ключевых параметров, дилерские опционы продаются либо напрямую, либо через дилер- скую сеть. Внебиржевые контракты имеют меньшую ликвидность, так как не могут быть легко ликвидированы или перепроданы и одновременно не- сут больший риск в силу возможного неисполнения обязательств во- влеченными сторонами. Сравнительно новым инструментом для проведения операций купли- продажи «бумажного» металла на спотовом рынке являются металличе- ские паи биржевых фондов. Так, если первый биржевой фонд, специа- лизирующийся на драгоценных металлах, появился в 2003 г., то сегодня в мире насчитывается уже более десятка подобных фондов. Причина все большей по пулярности металлических паев биржевых фондов сре- ди участников рынка заключается в удачном сочетании преимуществ ценных бумаг и взаимных инвестфондов. Структура портфеля метал- лических биржевых фондов определяется один раз при их создании. Тем самым их пайщики застрахованы от ошибок управляющих, а до- ходность вложений целиком опре деляется конъюнктурой спотового рынка наличного металла и правильностью выбранной пайщиком ин- вестиционной стратегии. Обычно создаются мономе таллические бирже- вые фонды, паи которых на момент формирования полно стью обеспе- чены наличным металлом, застрахованным и размещенным на счетах ответственного хранения. Комиссии за управление, хранение и страхо- вание металла взимаются ежегодно в соответствии с установленны- ми ставка ми путем продажи некоторого количества металла из фонда, обеспечивающе го паи. В результате металлическое содержание паев со временем медленно снижается, сказываясь на их стоимости. |