Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
| Глава 1
. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЕГО УЧАСТНИКИ 1.1. Структура современного финансового рынка Финансовый рынок — это рынок, на котором осуществляется пере- распределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с фи- нансовыми активами. В качестве финансовых активов выступают на- циональная и иностранная валюты в наличной форме и в виде остат- ков на банковских счетах, а также золото, ценные бумаги и производные финансовые инструменты. На финансовом рынке происходит столкновение спроса и предло- жения денежных средств и капиталов и формирование «цены» финан- совых активов. Предложение средств, которые могут быть переданы другим субъ- ектам, исходит главным образом от домашних хозяйств, но свободные денежные средства образуются и у компаний в процессе кругооборо- та их капиталов, а также у государства — при формировании и исполь- зовании бюджетов разных уровней и иных государственных фондов. Спрос на дополнительные финансовые ресурсы предъявляет реаль- ный сектор экономики, в меньших объемах — государство для финан- сирования своих расходов и домашние хозяйства. Свободные денежные средства (сбережения) всех экономических агентов поступают на фи- нансовый рынок, на котором посредством сделок происходит их инве- стирование в различные финансовые активы. При этом большинство сбережений совершается домашними хозяйствами, а большинство ин- вестиций осуществляется нефинансовыми компаниями. Финансовый рынок служит механизмом перемещения потоков денежных сбереже- ний от домашних хозяйств к компаниям, инвестирующим капиталы в свое развитие. На финансовом рынке происходит консолидация мел- ких, разрозненных денежных средств, которые сами по себе не могут действовать как капитал, и их превращение в мощный денежный поток, 9 1.1. Структура современного финансового рынка направляемый на цели развития экономики. В силу этого финансовый рынок создает условия для концентрации и централизации капиталов, обеспечивает их перераспределение между отраслями и сферами эко- номики, исходя из сложившейся иерархии доходности. Финансовый рынок предоставляет механизмы и инструменты для управления фи- нансовыми и коммерческими рисками, способствует активизации эко- номических процессов и расширению инвестиций. Уровень развития национального финансового рынка зависит от степени общего эконо- мического развития страны, уровня сбережений и степени зрелости фи- нансовых институтов. Сегментация финансового рынка может быть проведена по ряду признаков. Базовая сегментация основана на таком признаке, как цели перераспределения, и предполагает выделение в составе финансового рынка денежного рынка и рынка капиталов. Денежный рынок — это рынок относительно краткосрочных опера- ций (не более одного года), на котором происходит перераспределение ликвидности, т. е. свободной денежной наличности. На нем совершают- ся сделки с активами в ликвидной форме, которые могут быть исполь- зованы в качестве средства платежа для погашения разнообразных обя- зательств. Самым ликвидным активом, как известно, являются деньги в форме банкнот и остатков на текущих (расчетных) и корреспондент- ских счетах коммерческих банков. Высокой ликвидностью обладают го- сударственные краткосрочные ценные бумаги, которые также могут ис- пользоваться для погашения обязательств их владельцев. Наряду с ними на денежном рынке обращаются и краткосрочные коммерческие долго- вые обязательства, выпущенные первоклассными фирмами и корпора- циями (например, векселя, коммерческие бумаги), которые часто обле- чены в форму ценных бумаг и охотно принимаются участниками рынка как средство погашения обязательств. Денежный рынок обслуживает главным образом движение оборотных капиталов компаний и органи- заций, краткосрочной ликвидности банков и государства. Наиболее четко очерченным сегментом денежного рынка являет- ся межбанковский рынок (рынок межбанковских кредитов), который представляет собой совокупность отношений между банками по пово- ду взаимных краткосрочных ссуд. На нем происходит перераспределе- ние коротких и сверхкоротких банковских ресурсов. В странах с разви- той рыночной экономикой операции по покупке и продаже ресурсов на межбанковском рынке высоко стандартизированы и совершаются в ре- жиме онлайн. Они отличаются очень короткими сроками — от несколь- ких часов до нескольких дней. В США межбанковский рынок существу- |