Основы этических (исламских) финансов

189 
Источник: IFSB
Рисунок 7.30 – Динамика доходности индекса HSBC/Nasdaq SKBI 
После пика повышения индекса SKBI в 2009 году доходность сукук заметно упала.
Возросший спрос на сукук после их стабильного поведения в кризисный период, желание 
мобилизовать средства посредством выпуска ценных бумаг на ликвидных рынках, таких как 
регион Залива и развивающиеся страны Азии, а также продолжающееся снижение 
производительности 
в 
глобальной 
экономике 
подтолкнули 
инвесторов 
искать 
альтернативные инвестиции с более низким уровнем риска, фиксированным уровнем дохода. 
Развитие такафул.
Несмотря на значительные темпы роста в последние годы, сектор 
такафул остается самым небольшим сегментом индустрии исламских финансовых услуг. 
По оценкам, в 2006 году насчитывалось 113 такафул-операторов, две трети из которых были 
расположены в странах Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии (ЮВА) и Африки. К концу 
2010 года количество операторов увеличилось до 195.
На рисунке 7.31 представлена структура такафул-операторов в региональном разрезе.
Источник: IFSB
Рисунок 7.31 – Структура такафул-операторов в региональном разрезе 

190 
Несмотря на относительно небольшую долю рынка по сравнению с банками и 
институтами фондового рынка, индустрия такафул-страхования свидетельствует о росте, 
начиная со дня появления первого такафул-оператора в Судане в 1979 году. В 2010 году 
общий объем такафул-взносов достиг $8,3 млрд. По оценкам, в 2012 году общий объем 
такафул-взносов достиг $12 млрд., ежегодный темп прироста составил 20 %. 
В настоящее время рынок такафул характеризуется высокой концентрацией в таких 
странах, как Малайзия и регион Залива. Однако, отмечается возрастание интереса к моделям 
страхования, согласованным с шариатом, в таких странах, как Нигерия, Гамбия, Казахстан, 
Россия и Сенегал. В период с 2008 по 2010 год в Юго-Восточной Азии и Бангладеш отрасль 
такафул-страхования продемонстрировала среднегодовой темп прироста в 32,4 и 27,9 % 
соответственно.
На рисунке 7.32 показана динамика развития отрасли такафул-страхования в 
региональном разрезе в период с 2004 по 2011 год.
Источник: IFSB
Рисунок 7.32 – Динамика развития отрасли такафул-страхования в региональном разрезе 
Основным 
фактором 
роста 
отрасли 
такафул-страхования 
выступило 
совершенствование нормативно-правового обеспечения через принятие соответствующих 
поправок в законодательстве с целью обеспечения равных условий с традиционными 
страховыми компаниями. Другими факторами, способствующими развитию такафул 
страхования во всём мире, являются: 
- растущий спрос на финансовые продукты, согласованные с шариатом. Спрос, а 
не предложение является движущей силой развития продуктов и услуг такафул-страхования. 
Всё чаще клиенты исламских банков ищут более широкий ассортимент исламских 

191 
финансовых инструментов;
- высокая ликвидность. Рост глобальной такафул-индустрии также был связан с 
увеличением ликвидности нефтедобывающих стран. Стабильно высокие цены на нефть на 
протяжении многих лет способствовали росту класса состоятельных людей. Это побудило 
новый класс больше заботиться о других аспектах, таких как сбережения, инвестиции и 
защита в виде такафул-страхования;
- рост объемов ретакафул-страхования. Международные перестраховочные компании 
ввели ретакафул-бизнес в нескольких странах, таких как Малайзия, Бахрейн и ОАЭ.
В 2012 году насчитывалось около 30 ретакафул-операторов по всему миру;
- более эффективный канал распространения такафул-продуктов. Стратегическое 
сотрудничество между такафул-компаниями и другими финансовыми институтами, такими 
как банки, помогло распространить такафул-продукты более быстрыми темпами. 
Банкотакафул-продукты помогают компаниям эффективно использовать клиентскую базу 
других финансовых институтов, тем самым увеличивая уровень проникновения такафул-
страхования; 
- рост в других финансовых продуктах, таких как жилищное финансирование, что 
приводит к увеличению такафул-страхования жилья;
- внедрение микротакафул-продуктов по всему миру с целью проникновения в бедные 
слои общества. Множество такафул-операторов сосредоточены на разработке простых и 
доступных продуктов для бедного населения.
Влияние мирового финансового кризиса на сектор такафул было непродолжительным. 
В 2010 году был отмечен рост до 22,9 % после замедления до 17,7 % в 2009 году. Это 
отразилось на рентабельности собственного капитала (ROE), а также доходности 
инвестиций. На рисунке 7.33 отражена динамика роста такафул-индустрии в период с 2005 
по 2011 год.
Источник: IFSB
Рисунок 7.33 – Динамика роста такафул-индустрии 

192 
Как видно из рисунка 7.33, в 2009 году значение коэффициента рентабельности 
собственного капитала (ROE) снизилась до минус 2 % как в Малайзии, так и в странах 
региона Залива, но вернулось в 2010 году к предкризисному уровню – 4 и 6 % 
соответственно.
На рисунке 7.34 отражена динамика уровня ROE такафул-операторов в Малайзии и 
станах региона Залива (GCC) в период с 2005 по 2011 годы. 
Источник: IFSB 
Рисунок 7.34 – Динамика уровня ROE такафул-операторов 
Несмотря на различные вызовы, с которыми сталкивается отрасль, такафул-
страхование имеет хорошие возможности для дальнейшего роста, учитывая возросшее 
понимание и развитие инвестиционных продуктов, а также низкий уровень проникновения в 
большинстве стран ОИС.

жүктеу/скачать 4,18 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: