Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
Глава 4. Рынок ценных бумаг 272 В основном инфраструктура рынка ценных бумаг состоит из спе- циализированных институтов, выполняющих на этом рынке профес- сиональную деятельность. Поэтому их называют профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Главными задачами инфраструкту- ры являются: управление рисками на рынке ценных бумаг; снижение удельной стоимости проведения операций с ценными бу- магами. Управление рисками заключается в том, что часть рисков перекла- дывается с главных участников на инфраструктуру. Снижение удельной стоимости операций достигается за счет: стандартизации операций и документов, используемых при прове- дении операций с ценными бумагами; концентрации операций в специализированных структурах; разработки и применения новых технологий. Поскольку рынок ценных бумаг — один из самых рисковых финан- совых рынков, и события, происходящие на нем, оказывают глубокое влияние на всю экономику, функционирование этого рынка нуждает- ся в жестком контроле и регулировании со стороны как государства, так и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг. Следовательно, четвертой группой участников рынка ценных бумаг являются органы регулирования и контроля, целью существования ко- торых является создание условий для благоприятного развития рынка. Эти цели можно определить как: создание необходимой законодательной и нормативной базы для успешного функционирования рынка; отбор профессиональных участников рынка; контроль за соблюдением всеми участниками установленных норм и правил; а также введение системы санкций за их нарушение. Рассмотрим подробнее каждого из участников рынка ценных бумаг. Основными участниками рынка ценных бумаг, определяющими спрос и предложение, из которых складывается всякий рынок, явля- ются эмитенты и инвесторы. Эмитент — это лицо, которое от своего имени выпускает ценные бу- маги и несет по ним обязательства по осуществлению прав, закреплен- ных ценными бумагами, перед их владельцами. 273 4.4. Институциональная структура рынка ценных бумаг Эмитент поставляет на рынок ценных бумаг товар — ценную бума- гу, качество которой определяется статусом эмитента, результатами его финансово-хозяйственной деятельности. Предлагая рынку свои цен- ные бумаги, эмитент использует возможности фондового рынка и ре- шает следующие задачи: привлекает денежные средства и капиталы; оптимизирует товарно-финансовые потоки; осуществляет контроль за зависимыми и дочерними предприяти- ями; создает собственный имидж (положительный или отрицательный) как субъект рыночной экономики и др. Эмитент постоянно присутствует на рынке, так как несет опреде- ленные имущественные обязательства перед покупателями (инвестора- ми) по осуществлению удостоверенных ценными бумагами прав. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Эмитентами ценных бумаг могут быть: государственные и муниципальные органы исполнительной вла- сти; юридические лица, созданные как коммерческие организации (в лю- бой организационно-правовой форме: хозяйственные товарищества; хозяйственные общества — акционерные общества, общества с огра- ниченной и дополнительной ответственностью; производственные кооперативы; государственные и муниципальные унитарные пред- приятия), так и некоммерческие организации (потребительские ко- оперативы, учреждения, ассоциации и союзы и др.). Что касается физических лиц, то обычно их не выделяют в отдель- ную группу эмитентов, поскольку они могут выпускать лишь отдель- ные виды ценных бумаг — векселя и закладные, и объем рынка ценных бумаг, выпускаемых ими, крайне незначителен и не оказывает какого- либо влияния на состояние и динамику всего рынка ценных бумаг. Представленные эмитенты ценных бумаг даны по их статусу. Так- же делят эмитентов исходя из направлений их профессиональной де- ятельности: эмитенты реального сектора экономики; финансовые организации. К первой группе эмитентов относятся промышленные, сельскохозяй- ственные, транспортные, торговые организации, организации отрасли |