Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
Глава 2. Валютные рынки 74 ных часовых поясах, мировой валютный рынок работает круглосуточ- но. Если говорить о мировых финансовых центрах, то лидерами явля- ются Нью-Йорк и Лондон. Важную роль в последние десятилетия стали играть финансовые центры в странах с офшорным режимом (Бахрейн, Панама, Багамские и Каймановы острова) в силу различных льготных возможностей. Мировой валютный рынок как особый экономический феномен сформировался существенно позже, чем появились национальные ва- лютные рынки. Во многом полноценному развитию мирового валютного рынка способствовали процессы финансовой глобализации и интегра- ции, сближение национальных экономик. Компании, которые хотели выйти на международный рынок и распространить свое влияние не только на национальных рынках, но и за их пределами, подстегнули развитие международного банковского дела. Особую роль для полно- ценного функционирования мирового валютного рынка сыграла фи- нансовая либерализация в начале 1980-х гг., которая стимулировала бурный рост разнообразных операций с финансовыми инструмента- ми, выраженными в различных иностранных валютах. На основании всего сказанного можно выделить основные функции, которые выполняют валютные рынки: формирование валютных курсов и их регулирование на основе ры- ночного соотношения между спросом и предложением; обслуживание внешнеэкономической деятельности; диверсификация валютных активов; страхование (хеджирование) валютных рисков; получение прибыли операторами в виде курсовых разниц при со- вершении конверсионных операций. Первая функция осуществляется благодаря рыночному механизму спроса и предложения, именно под воздействием соотношения спроса и предложения определяются курсы обмена одной валюты на другую. Кроме этого, национальный регулятор с помощью валютных интер- венций может оказывать воздействие на курс национальной валюты, проводя валютные интервенции, и таким образом, увеличивая пред- ложение иностранной валюты на рынке, происходит укрепление кур- са национальной валюты. Функция обслуживания внешнеэкономической деятельности прояв- ляется в том, что экономическим агентам для осуществления расчетов по внешнеэкономическим контрактам необходимо покупать различную иностранную валюту, которая и является активом валютного рынка. 75 2.1. Понятие валютного рынка и его структура Функция диверсификации валютных активов заключается в том, что валютный рынок предоставляет своим операторам возможность формировать портфели активов, выраженных в разных валютах, и та- ким образом снижать валютный риск. Функция страхования (хеджирования) валютных рисков обеспечи- вается наличием спотового и срочного сегментов валютного рынка; с по- мощью открытия разнонаправленных позиций на спотовом и срочном сегментах валютного рынка снижается валютный риск. Последняя функция проявляется в возможности операторов получать прибыль в виде положительных курсовых разниц в результате осущест- вления операций покупки-продажи различных иностранных валют. Валютные рынки можно сегментировать по разным признакам. По способу проведения операций можно выделить организованный (или биржевой) сегмент и неорганизованный (небиржевой) сегмент. В за- висимости от срочности валютных сделок можно выделить кассовый (наличный) или срочный сегменты. Кроме этого, можно говорить о сег- ментах различных валют, обращающихся на валютном рынке: напри- мер, долларовый сегмент, сегмент евро и т. д. В России формирование валютного рынка имеет свои особенно- сти. Отметим, что в Советском Союзе до 1986 г. валютного рынка не было в связи с существованием валютной монополии государства, ко- торая выражалась в наличии централизованной системы управления валютными средствами. Проведение операций с иностранной валютой внутри страны и за рубежом закреплялось государством за определен- ными уполномоченными органами. При этом количество участников внешнеэкономической деятельности было минимальным, а непосред- ственное проведение международных расчетов и иных валютных опера- ций было возложено на Внешторгбанк СССР. Расходование валютных средств, источники и объемы поступающей валюты, золотовалютный запас страны централизованно планировались и утверждались Верхов- ным Советом СССР, после чего реализовывались Госпланом СССР, Гос- банком СССР и Минфином СССР с учетом потребностей народного хозяйства в разрезе регионов и отраслей. Следует также обратить вни- мание, что государственные органы осуществляли перераспределение валютной выручки, полученной предприятиями одних отраслей в поль- зу других отраслей, исходя из установленных общих государственных планов. На международные валютные рынки могли выходить только Госбанк СССР и Внешторгбанк СССР. В период с 1986 по 1991 г. были предприняты определенные шаги по формированию валютного рынка в нашей стране. Валютная моно- |