Орындаған: Мұратбек Арайлым

Әсері мен іргелі экономикалық көрсеткіштері бойынша ең маңызды алаңдаушылық соңғы ширек ғасырда жетекші аудиовизуалды контент өндірушілерді (кино және телестудиялар) және бұқаралық тарату арналарын (ең алдымен эфирлік және кабельдік телеарналар) біріктіру арқылы жасалды. және желілер мен телестанциялар) бір корпоративтік құрылым шеңберінде. және кабельдік немесе спутниктік операторлар). Мұндай комбинацияларға Time Warner, Fox Entertainment (News Corp.), NBC Universal, Viacom (2005 үлгісі) немесе Walt Disney Co. кіреді, оларда жоғарыда аталған мүлік негізгі әрекеттерді қамтамасыз етеді, мұны қаржыгерлер негізгі активтер деп атайды. Дегенмен, осы корпорациялардың құрылымында параллельді түрде негізгі бизнеске біріктірілген немесе салыстырмалы түрде тәуелсіз, мысалы, баспа, ойын-сауық немесе онлайн-сфераға қатысты бірқатар басқа салалар болуы мүмкін. Сондықтан мұндай корпорацияларды фильм немесе теледидар деп атау мүлдем дұрыс емес, керісінше, АҚШ-тың негізгі теле және кинокомпаниялары осы мультимедиялық конгломераттардың бір бөлігі екенін атап өткен жөн.

Екінші топтағы фирмалар да айтарлықтай әртараптандырылған (диверсификацияның азды-көпті дәрежесі бүгінде барлық маңызды медиа-компанияларға тән), бірақ соған қарамастан олардың құрылымында негізгі кәсіпорындар бар. Мұндай корпорациялар? Comcast, Cablevision, EchoStar, Clear Channel, Gannett, Tribune және т.б.? негізінен кабельдік және спутниктік, газет және радио өнеркәсібін көрсетеді. Кабельдік компаниялардың құрамында телеарналар, газеттер болуы мүмкін бе? телеарналар, радиолар? сондай-ақ теледидар станциялары немесе фирмалар, мысалы, сыртқы жарнамамен айналысады, бірақ олардың барлығы өздерінің бастапқы бизнесіне сүйенеді.
Медиа корпорациялардың рейтингі олардың қызметінің қаржылық нәтижелеріне негізделген дәстүрлі түрде ең айқын және объективті болып табылады ма? жылдық айналым, пайда, материалдық және материалдық емес активтердің сомасы. АҚШ-тың жетекші БАҚ және телекоммуникациялық компанияларының көпшілігі соңғы онжылдықтарда (АҚШ-та бұл негізінен Нью-Йорк қор биржасы және NASDAQ) ашық компанияға айналды, сондықтан олардың капитализациясы ең маңызды көрсеткіш болды ма? қолданыстағы акциялардың жалпы құны. Осы көрсеткіштерге сүйене отырып, АҚШ-тағы ең ірі ақпараттық-коммуникациялық корпорацияларға мыналар жатады:

Яғни мына кестеде, айналым, пайда, активтер және капиталдандыру бойынша АҚШ-тың жетекші медиакорпорациялары 2005 ж. (млрд АҚШ долларымен)

Walt Disney 32.1 2.7 53.7 54.8

News Corp. 24.5 2.8 55.4 54.9

Comcast 22.3 0.9 103.1 57.4

NBC Universal* 14.7 3.1 - -

CBS Corp. 14.5 (7.1) 49.6 18.9

DirecTV 13.2 0.4 15.6 21.9

Cox Enterprises** 11.6 - - -

Viacom 9.6 1.3 18.4 31.4

Echo Star 8.2 1.5 7.5 13.3

Liberty Media 8.0 0.05 41.9 23.2

Gannett 7.6 1.3 15.7 14.8

Clear Channel 6.6 0.6 18.7 16.7

Google 6.1 1.5 10.3 107.2

McGraw-Hill Cos 6.0 0.8 6.4 19.8

Advance** 5.9 - - -

Tribune Co. 5.6 0.5 14.5 9.4

Yahoo! 5.3 1.9 10.9 45.5

Charter Communications 5.3 (1.0) 16.4 0.6

Cablevision NY Group 5.2 0.09 10.2 7.6

Liberty Global 5.2 (0.08) 23.4 9.5

Adelphia Communications 4.3 (0.06) 12.9 0.02

Hearst** 4.0 - - -

Washington Post Co. 3.5 0.3 4.4 7.2

Bloomberg LP** 3.5 - - -

New York Times Co. 3.4 0.3 4.5 4.1

Knight Ridder 3.0 0.5 4.6 4.0

EW Scripps 2.5 0.3 4.1 7.9

Discovery Communications** 2.5 - - -

Univison Communications 1.9 0.2 8.1 10.3

* NBC Universal әртараптандырылған General Electric конгломератының бөлігі болып табылады, сондықтан актив құны мен капиталдандырудың жеке деректерін ұсынбайды.

** Халыққа міндетті қаржылық есептілікті ұсынбайтын жеке, жабық корпорациялар. Кіріс деректері 2004 жыл.

Бірінші типтегі компаниялар осы тізімдегі рейтингтің жоғарғы қатарындағы орындардың көпшілігін алады. Қалғандарының көпшілігі негізінен газет және кабель өнеркәсібінде, ал аз дәрежеде радио бизнесінде және өсіп келе жатқан онлайн сегментте. Сонымен қатар, Еуропа мен Азияның трансұлттық корпорацияларының мүдделері АҚШ-та кеңінен ұсынылғанын есте ұстаған жөн? Жапондық Sony, неміс Бертельсманн, француз Вивенди мен Лагардере, голландиялық VNU және т.б.

АҚШ-тың жетекші заманауи медиа концерндері 1990-шы жылдары, компаниялардың ішкі органикалық өсуі акционерлер мен инвестициялық талдаушылардың талаптарына әрдайым сәйкес келмейтін және дамудағы екпін көптеген бірігулер мен сатып алуларға берілген уақытта қалыптасты. Жиынтық масштабқа және операцияларды барынша әртараптандыруға назар аудару компаниялар құрылымында басты орын болды. Сондықтан, басқа нәрселермен қатар, ірі корпорациялар арасында мәмілелер жасалды, бұл конгломераттық құрылымдардың көптеп қалыптасуына әкелді, олардың сан алуан бөліктері біртұтас стратегиялық бақылауға бағыну қиынырақ болды және әрқашан бірдей қамтамасыз етілмейді. күтілетін нәтижелер.

Әртараптандырылған алпауыттың қалыптасуына әкелген соңғы мәміле 2003 жылы NBC Universal пайда болған кезде ресімделді, ол телехабар тарату желілерін, кабельдік арналарды және Голливудтың кино және теледидар өндірушілерін бір корпоративтік басқару астында біріктірді. 2004 жылдың басында Comcast Walt Disney Co.-ны басып алуға әрекет жасады, бірақ иелері арасындағы келіссөздер оң нәтиже бермеді.

2001 жылы құлдырағаннан кейін, содан кейін 2002 жылдан бері жалғасуда. компаниялардың нарықтық құнының тоқырауы, сондай-ақ корпорациялардың органикалық өсуін ынталандыру керек болатын синергетикалық әсердің әрқашан байқалмайтындығына байланысты, олардың көпшілігі бүгінде өз стратегияларын қайта қарауда. Операциялардың әртүрлілігі сөзсіз жалғасып жатқанымен, соңғы жылдардағы меншікті құрылымдаудағы негізгі тенденциялар мамандандыруды арттыру және әртараптандыруға ақылды көзқарас болды. Медиа индустриядағы сатып алулар мен иеліктен шығарудың соңғы толқыны, ең алдымен, холдинг құрылымын ретке келтіру, негізгі емес меншіктен құтылу және корпорациялар ішіндегі негізгі кәсіпорындардың позициясы мен ауқымын нығайту әрекеттерімен байланысты болды.
Сонымен қатар, кейбіреулер негізгі емес актив ретінде сататын нәрсені басқа компаниялар негізгі актив ретінде сатып алады. Осылайша, өткен жылы CBS Corp. ойын-сауық саябақтарынан оларды осы салада маманданған компанияға сату арқылы құтылдыңыз ба? Кедр жәрмеңкесі. Warner Music сатылғаннан кейін бұрын дыбыс жазу индустриясын тастап кеткен Time Warner кітап бизнесінен іс жүзінде кетті: корпорацияның негізгі баспаларын біріктірген TW Book Group-ті әлемдегі жетекші кітап болып табылатын француздық Лагардер сатып алды. баспагер. Сіздің тағы бір бизнесіңіздің тағдырымен? Интернет-провайдер және жетекші коммерциялық порталдардың бірі AOL-Time Warner әлі шешім қабылдай алмайды. Оның толық сатылуы туралы жиі айтылады, бірақ соңғы шешімді басшылық қабылдамайды; бұл арада үлкен мәміле басқа желі алыбының осы онлайн-компанияның 5% сатып алуы болды ма? Google. Тағы бір үлкен компания - Walt Disney Co. ? өзінің радиомен, атап айтқанда радио желілерімен (соның ішінде ABC) және радиостанцияларды басқарумен айналысатын бөлімшесін сатуға қойды. Елдегі ең ірі радиокомпаниялардың бірі ABC Radio-ны Citadel Broadcasting басқа көрнекті радио корпорациясы сатып алып, секторда жаңа алып топ құрды.

Өз кезегінде, негізгі медиахолдингтер өткен жылы өз қызметінің негізгі бағыты бойынша ұстанымдарын нығайтуды жөн көрді ме? мультимедиялық контентті өндіру. Ең қомақты қаражат шығармашылық және маркетингтік технологиялары мен бай мазмұндық кітапханалары бар жетекші тәуелсіз киностудияларды сатып алуға жұмсалды. Көптеген жылдар бойы Pixar Animation дистрибьюторы және серіктесі ретінде әрекет еткен Walt Disney Co. ынтымақтастықты жалғастыру үшін тиімді келіссөздер жүргізе алмады және ең табысты цифрлық анимация студиясын сатып алу туралы шешім қабылдады. Pixar сатып алу 2006 жылдың басында аяқталды, содан кейін Дисней басшылығы өзінің киностудияларын қайта құрылымдау процесін бастады. Viacom корпорациясы NBC Universal-қа қарсы тағы бір жаңа, бірақ өте сәтті студия үшін күресте жеңді? Dreamworks SKG, ол Viacom кино бөлімшесі Paramount бақылауында болды. Тағы бір маңызды мәміле 2005 жылы болды. Бір кездері Голливудтың классикалық ірі компанияларына жататын соңғы тәуелсіз компания MGM-ді сатып алған Sony басқаратын консорциумның қатысуымен.

Осылайша, жетекші концерндердің стратегиялық шешімдерінде өткен ғасырдың аяғында танымал болған салааралық емес, секторлық шоғырландыру өз көрінісін жалғастырды. Және бұл тек киноиндустрияға ғана емес, басқа да бірқатар салаларға, атап айтқанда кабельдік және газеттерге қатысты. 2006 жылдың ортасында Федералдық байланыс комиссиясы Adelphia кабельдік компаниясының сатылуын мақұлдады, онда осы сектордағы екі ірі корпорация негізгі сатып алушы ретінде әрекет етеді? Time Warner кабелі және Comcast. 17-18 миллиард долларға бағаланған бұл мәміле жаңа ғасырдағы медиа-бизнестегі ең ірі мәмілелердің бірі болуы мүмкін.
Газет компанияларының басқа салаларға енуі бұрыннан танымал болды ма? кабельдік телевидение, радио және телехабар тарату және т.б. және дәл осы салалармен ең жоғары профильді сатып алулар байланысты болды. Дегенмен, олар бірте-бірте екі ерекше лагерьге бөлінді: Ганнетт, Трибюн, Бело, Кокс және тағы басқалар сияқты біріншілердің өкілдері өз құрылымында үлкен телевидение бөлімшелерін құрды және бүгінде елдегі жетекші телекомпаниялардың қатарында; соңғысы әртараптандырудан бас тартты, станциялар мен кабельдік жүйелерді сатып, баспа бизнесіне шоғырланды. Соңғы жылдары бірінші типтегі компаниялар арасында жоғары профильді транзакциялар болған жоқ, олар үшін бірнеше түсініктемелер бар, олардың бірі Федералдық байланыс комиссиясының жаңа, неғұрлым либералды ережелерімен әлі де түсініксіз жағдай болуы мүмкін. Еске салайық, 2003 ж FCC өз ережелеріне бірқатар өзгерістерді қабылдады, соның ішінде станциялар санын көбейту және үй шаруашылықтарын бір меншік иесі қамту мүмкіндігі, сондай-ақ газеттер мен теледидар станцияларының өзара меншік құқығындағы кейбір шектеулерді алып тастау. сол нарық. Комиссия шешімдері бұқаралық ақпарат құралдарындағы шектен тыс шоғырлану проблемаларына байланысты кең қоғамдық наразылық тудырды, содан кейін конгресс деңгейінде ережелерді талқылау және бекіту әлі де жалғасуда. Джордж Буштың екінші мерзімінің басында Комиссия төрағасын ауыстырды, оның орнына Кевин Мартин келді, бірақ ол әлі жағдайды реттей алмады.

Ұзақ уақыт бойы газет саласында әртараптандыру мәмілелерінен басқа, таза баспа меншігі арасында ауқымды өзгерістер болған жоқ, дегенмен 2005-2006 жж. Бұл саладағы екі маңызды оқиғаны атап өткен жөн. Ли Enterprises 2006 жылдың басында Пулитцер газет корпорациясын сатып алғаннан кейін бұдан да үлкен мәміледе, ол саланың екінші ең үлкен және жетекші барлық газет компаниясын сатқан? Рыцарь шабандозы. Сатып алушы Калифорниядан келген басқа баспа тобы болды ма? McClatchy, сатып алғаннан кейін өзі үшін газеттердің бір бөлігін ғана қалдырды және басқа өтініш берушілерге үштен бір бөлігін сатқан.

Бір қызығы, бұл басылымдардың барлығы дерлік жеке компаниялардың немесе инвесторлардың қолына өтіп кеткен. Бұл тағы бір маңызды соңғы трендті растау түрі ме? ақпараттық және коммуникациялық салаларда мемлекеттік емес (қор нарығына қатысты), жеке капиталдың өсуі. Бұл тіпті жабық корпорациялардың белсенділігінің өсуіне қатысты емес (оған төменде назар аударылатын болады), жеке жеке инвесторлардың немесе жеке инвестициялық қорлардың келуі. Тек 2005-2006 жж. олар бірнеше өте ірі транзакцияларға қатысты, соның ішінде ең ірі испан тіліндегі Univision телекомпаниясын және халықаралық VNU холдингін, кәсіби мерзімді басылымдар мен әдебиеттерді шығарушы, электронды ақылы кітапханалардың иесі және медиа-өлшеу компанияларын сатып алу.

Дегенмен, жалпы алғанда, жоғарыда атап өтілгендей, жетекші БАҚ алаңдаушылықтарының көпшілігі ашық болып қалады және оны қайта құрылымдау капиталдандыруға оң әсер етеді деген үмітпен құрылымын жақсартуды жалғастыруда, бұл аналитиктердің субъективті, негізінен, бағалауларына байланысты. , брокерлер немесе инвесторлар.