«Применение доходного подхода к оценке стоимости компании»

жүктеу/скачать 46,32 Kb. бет 3/7 Дата 12.10.2023 өлшемі 46,32 Kb. #185052

Байланысты:
dohod prakt ZO (1)

Бұл бет үшін навигация:

• Два метода расчета величины потока денежных средств
• Денежный поток от основной деятельности

Осуществляется:

на основе прогноза отбельных компонентов собственных оборотных средств	на основе оцененного остающегося срока службы активов	на основе потребностей в финансировании существующих уровней задолженности и графиков погашения долгов
в процентах от изменения объема продаж	на основе нового оборудования для замены или расширения

Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
Два метода расчета величины потока денежных средств:

• 
  косвенный – анализирует движение денежных средств по направлениям деятельности;
  
• 
  прямой – основан на анализа движения денежных средств по статьям прихода и расхода
  

Выбор ставки дисконта

Используемая ставка дисконта должна соответствовать денежному потоку. Например:

* для денежного потока для собственного капитала должна использоваться ставка дисконта для собственного капитала;
* для инвестированного денежного потока должна использоваться ставка дисконта, определяемая как средневзвешенная стоимость капитала;
* если прогнозная оценка рассчитывается на реальной основе (очищенной от инфляции), то ставка дисконта также должна рассчитываться на реальной основе.

Существуют два основных метода оценки ставки дисконта для собственного капитала:

• 
  модель оценки капитальных активов;
  
• 
  метод кумулятивного построения
  

Таблица 4

Денежный поток от основной деятельности
Прибыль (за вычетом налогов)	Чистая прибыль - прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль
плюс амортизационные отчисления	Амортизационные отчисления прибавляются к сумме чистой прибыли, так как они не вызывают оттока денежных средств
минус изменение суммы текущих активов: * краткосрочные финансовые вложения; * дебиторская задолженность; * запасы; * прочие текущие активы	Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет связывания в дебиторской задолженности и запасах
плюс изменение суммы текущих обязательств: * кредиторская задолженность; * прочие текущие обязательства	Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных средств за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей

жүктеу/скачать 46,32 Kb.

Достарыңызбен бөлісу: