«Применение доходного подхода к оценке стоимости компании»
dohod prakt ZO (1)
vkr dzhumabaevamm
- Бұл бет үшін навигация:
- Два метода расчета величины потока денежных средств
- Денежный поток от основной деятельности
|
на основе прогноза отбельных компонентов собственных оборотных средств |
на основе оцененного остающегося срока службы активов |
на основе потребностей в финансировании существующих уровней задолженности и графиков погашения долгов |
|
в процентах от изменения объема продаж |
на основе нового оборудования для замены или расширения |
Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
Два метода расчета величины потока денежных средств:
косвенный – анализирует движение денежных средств по направлениям деятельности;
прямой – основан на анализа движения денежных средств по статьям прихода и расхода
Выбор ставки дисконта
Используемая ставка дисконта должна соответствовать денежному потоку. Например:
* для денежного потока для собственного капитала должна использоваться ставка дисконта для собственного капитала;
* для инвестированного денежного потока должна использоваться ставка дисконта, определяемая как средневзвешенная стоимость капитала;
* если прогнозная оценка рассчитывается на реальной основе (очищенной от инфляции), то ставка дисконта также должна рассчитываться на реальной основе.
Существуют два основных метода оценки ставки дисконта для собственного капитала:
модель оценки капитальных активов;
метод кумулятивного построения
Таблица 4
|
Денежный поток от основной деятельности | |
|
Прибыль (за вычетом налогов) |
Чистая прибыль - прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль |
|
плюс амортизационные отчисления |
Амортизационные отчисления прибавляются к сумме чистой прибыли, так как они не вызывают оттока денежных средств |
|
минус изменение суммы текущих активов: * краткосрочные финансовые вложения; * дебиторская задолженность; * запасы; * прочие текущие активы |
Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет связывания в дебиторской задолженности и запасах |
|
плюс изменение суммы текущих обязательств: * кредиторская задолженность; * прочие текущие обязательства |
Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных средств за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей |
|
| |
жүктеу/скачать 46,32 Kb.
Достарыңызбен бөлісу:
