Принципы взаимодействия финансовых рынков Москва 2012 Перевод с английского ǣƪƴǟǦǧǝǣÐǦÐǣǞǥǜǢƮƲǟǢǢǣ֫ÐǣǧǝǟǧǦǧǝǟǢǢǣǦǧƷƹ ™ǜǁNj͟ǀǃǪÐǤǪƻǁǀLJǬ͠š



Pdf көрінісі
бет20/24
Дата14.09.2023
өлшемі265,28 Kb.
#181123
1   ...   16   17   18   19   20   21   22   23   24
Байланысты:
mezhrynochny analiz

 
ГЛАВА
1
ЭКСКУРС
 
В
 1980
е
 
гг
.
Чтобы понять кардинальные изменения на финансовых рынках, про-
изошедшие в 1980-е гг., нужно представлять, какой была ситуация 
в 1970-х гг. В том десятилетии произошел без преувеличения взрыв-
ной рост цен на товарных рынках, который привел к раскручива-
нию спирали инфляции и повышению процентных ставок. С 1971 
по 1980 г. индекс CRB , рассчитываемый компанией Commodity 
Research Bureau и представляющий собой корзину цен на сырьевые 
товары, вырос на 250%. За этот же период доходность облигаций уве-
личилась на 150%, а их цена соответственно понизилась. На рис. 1.1 
показана тесная корреляция индекса CRB и доходности 10-летних 
казначейских облигаций в 1973–1987 гг. Долгосрочные процентные 
ставки росли вместе с сырьевыми товарами на протяжении инфляци-
онных 1970-х гг. и падали вместе с ними в 1980-е гг., когда наблюда-
лось замедление темпов инфляции.
1970-е гг. были не самыми удачными и для акций. Индекс DJIA
начал десятилетие со значением около 1000 и закончил его примерно 
на том же уровне. В середине этого 10-летнего периода стагнации фон-
дового рынка DJIA потерял почти половину своей величины. 1970-е гг. 
были десятилетием материальных активов; бумажные активы не поль-
зовались популярностью. К концу десятилетия цены на золото превы-
сили $700 за унцию. Слабый доллар также внес свою лепту в раскру-
чивание спирали цен на золото и другие сырьевые товары и в ослабле-
ние облигаций и акций. Ситуация начала меняться в 1980 г., когда лоп-
нул пузырь на товарных рынках. На рис. 1.2 представлено отношение 
индекса DJIA к цене золота. Падение этого коэффициента в 1970-е гг. 
отражает опережающий рост цен золота и других физических акти-
вов в это инфляционное десятилетие. Коэффициент достиг минимума 
в 1980 г., после того как золото прошло пик. В 1982 г. индекс DJIA 
также достиг дна.


МЕЖРЫНОЧНЫЙ
АНАЛИЗ


Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   16   17   18   19   20   21   22   23   24




©engime.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет