Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
Институциональная структура рынка ценных бумаг
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
| 4.4. Институциональная структура рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему со специфическим това- ром — ценными бумагами, характеристику которого мы дали выше, и определенными технологиями проведения операций. Следователь- но, для наиболее полной характеристики рынка ценных бумаг необхо- димо рассмотреть его институциональную структуру, отражающую со- став его участников и взаимосвязи между ними. Участники или субъекты рынка ценных бумаг — это физические и юридические лица, которые продают и покупают ценные бумаги, соз- дают условия для их оборота или осуществляют расчеты по сделкам, обеспечивают заключение и исполнение сделок с ценными бумагами, и, таким образом, вступают в определенные экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Институциональную структуру рынка ценных бумаг можно пред- ставить следующими группами участников (рис. 4.5): эмитенты (потребителя капитала), т. е. лица, заинтересованные в привлечении денежных средств путем выпуска (эмиссии) цен- ных бумаг; инвесторы (поставщики капитала), т. е. лица, приобретающие цен- ные бумаги с определенной целью; 1 Администрация по делам ветеранов (Veterans Administrations) была создана в 1944 г. Она уполномочена гарантировать ипотечные кредиты, выданные от- дельным категориям ветеранов войны и отвечающие требованиям, установ- ленным администрацией. 271 4.4. Институциональная структура рынка ценных бумаг инфраструктура рынка ценных бумаг, т. е. специализированные ин- ституты, обеспечивающие взаимодействие эмитентов и инвесторов на рынке ценных бумаг; система регулирования и контроля этого рынка. Рис. 4.5. Институциональная структура рынка ценных бумаг Эмитенты — это экономические субъекты, заинтересованные в до- полнительных денежных средствах для развития производства, строи- тельства, торговли, реализации инвестиционных проектов, программ, требующих определенных денежных затрат, и привлекающие для этих целей инвестиции путем эмиссии ценных бумаг. Целью деятельности эмитентов на рынке ценных бумаг является получение дополнитель- ных денежных ресурсов и капитала. Инвесторы — это экономические субъекты, имеющие временно сво- бодные денежные средства и вкладывающие их в покупку ценных бу- маг. Цели деятельности инвесторов на рынке ценных бумаг могут быть различны: во-первых, это получение дохода от вложенного в ценные бу- маги капитала; во-вторых, сохранение этого капитала от обесценения; в-третьих, обеспечение контроля над бизнесом; в-четвертых, страхова- ние рисков и т. д. Эмитенты и инвесторы являются главными участниками рынка цен- ных бумаг, но их взаимодействие осуществляется при помощи специ- ально организованной среды — инфраструктуры рынка, состоящей из институтов, обеспечивающих контакты эмитентов и инвесторов. Ин- фраструктура включает в себя институты, занимающиеся организаци- ей торговли ценными бумагами, выполняющие расчетно-клиринговую функцию, представляющие информационную, депозитарно-расчетную сеть и пр. Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг является свя- зующим звеном между эмитентами и инвесторами, обеспечивая акку- муляцию денежных средств инвесторов и направляя денежные потоки на приобретение ценных бумаг эмитентов. |