Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
Глава 4. Рынок ценных бумаг 258 та двусторонним соглашением (цессией) лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающего эти права (цессионария). Ордерные ценные бумаги — это бумаги, права по которым переда- ются в порядке специальной передаточной надписи — индоссамента. Следует заметить, что по ордерным ценным бумагам права переходят, а обязательства остаются у индоссанта. Индоссант, передающий пра- во по ценным бумагам, например по векселю, несет ответственность не только за осуществление права, но и за его осуществление. То есть в ор- дерной бумаге имеется солидарная ответственность на индоссантов по выплате означенной в бумаге суммы. 5. Важнейшим признаком ценной бумаги является срок ее обраще- ния. По данному признаку различают ценные бумаги: срочные; бессрочные. Срочные ценные бумаги имеют конкретный срок действия, опреде- ленный эмитентом. В свою очередь, срочные ценные бумаги в зависи- мости от срока, на который они выпущены, делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Российское законодательство, а именно Бюджетный кодекс РФ, устанавливает градацию ценных бумаг по срочности только для госу- дарственных и муниципальных ценных бумаг (учитывая, что эти цен- ные бумаги могут выпускаться только как облигации, то имеется в виду установление законодательством градации только для срочных ценных бумаг, поскольку облигации не могут быть бессрочными, т. е. негаси- мыми ценными бумагами). Будем применять ее ко всем долговым цен- ным бумагам, в том числе корпоративным. Краткосрочными признаются ценные бумаги, выпущенные на срок до одного года, среднесрочными — на срок свыше одного года до пяти лет, долгосрочными — на срок свыше пяти лет. При этом для государствен- ных и муниципальных ценных бумаг Бюджетный кодекс РФ преду- сматривает максимальный срок, на который они могут быть выпущены: для государственных ценных бумаг он составляет 30 лет, для муници- пальных — 10 лет. Для корпоративных долговых ценных бумаг зако- нодательство не устанавливает предельные, максимально допустимые, сроки действия — их определяет сам эмитент по своему усмотрению (ис- ключение есть лишь у чеков: в зависимости от территории использова- ния сроки их действия варьируют от 10 до 90 дней). Срочными ценными бумагами являются все виды ценных бумаг, от- носящиеся к долговым. 259 4.3. Ипотечные ценные бумаги Бессрочные ценные бумаги не имеют конкретного, установленного эмитентом срока действия. Срок бессрочной ценной бумаги определя- ется: или сроком существования эмитента, как по акциям — сроком су- ществования акционерного общества; или сроком функционирования фонда, как по инвестиционным паям (их срок определяется сроком, на который создается паевой инвестиционный фонд, — он не может пре- вышать 15 лет); или сроком действия договора, в течение которого эми- тент будет осуществлять деятельность по доверительному управлению имуществом, как по ипотечным сертификатам участия (их срок опре- деляется сроком, на который заключен договор доверительного управ- ления ипотечным покрытием — он не может превышать 40 лет); или за- висит от наступления указанных в ценной бумаге обстоятельств (если оно наступит, инвестор может реализовать право, удостоверяемое цен- ной бумагой), как по опционам эмитента. 6. Доход по ценным бумагам может выплачиваться в виде процентов, исчисленных на основании годовой процентной ставки, и как дисконт, т. е. разницы между ценой погашения и размещения ценной бумаги. В первом случае бумаги называются процентными, во втором — дис- контными. 7. С точки зрения ликвидности инвестиционные ценные бумаги важ- но делить на рыночные и нерыночные. Рыночные ценные бумаги включаются в котировальные листы бирж и торговых систем на основе анализа финансового состояния эмитента, по нерыночным ценным бумагам оценка их надежности никем не про- изводится, к организованным торгам такие бумаги не допускаются. Мы рассмотрели далеко не весь перечень классификационных при- знаков, по которым возможно выделять различные виды ценных бумаг как финансовых инструментов 1 . жүктеу/скачать 3,64 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|