ГЛАВА 43  Акционерный капитал

Балансовый отчет/Акционерный капитал (в миллионах долларов) 
Всего обязательств 
21,525 
Привилегированные акции 
0 
Обыкновенные акции 
0,880 
Эмиссионный доход 
7,378 
Нераспределенная прибыль 
36,235 
Казначейские акции 
-23,375 
Иной капитал 
0,626 

Общий акционерный капитал 
21,744 
Всего обязательств и акционерный капитал 43,269
 
Величина акционерного капитала равна разности активов и обязательств компании. Акционерный 
капитал, иначе называемый собственным капиталом, или балансовой стоимостью компании, — 
это деньги, первоначально вложенные в бизнес его владельцами/акционерами. В бухучете 
акционерный капитал подразделяется на акции (обыкновенные и привилегированные), 
эмиссионный доход и нераспределенную прибыль. Если вы сложите величину всех обязательств 
компании и ее акционерный капитал, полученная сумма должна в точности равняться величине 
активов. Обе стороны балансового отчета уравновешивают друг друга, почему он и называется 
балансовым. 
Для нас величина акционерного капитала важна в том смысле, что она позволяет рассчитать 
рентабельность собственного капитала, являющуюся одним из критериев наличия или отсутствия 
у компании устойчивого конкурентного преимущества. 
Давайте разбираться. 
ГЛАВА 44 
Акции и эмиссионный доход 
Балансовый отчет/Акционерный капитал (в миллионах долларов) 

Привилегированные акции 
0 

Обыкновенные акции 0,880 

Эмиссионный доход 
7,378 
Нераспределенная прибыль 
36,235 
Казначейские акции 
-23,375 

Иной капитал 
0,626 

Общий акционерный капитал 

21,744 
 
Компания имеет возможность собрать дополнительный капитал, продавая публике свои 
облигации или акции. Деньги, собранные за счет продажи облигаций, когда-то придется вернуть. 
Это заемные средства. Но когда продаются привилегированные или обыкновенные акции, деньги 
назад не возвращаются. Они переходят в собственность покупателя, который может сделать с 
ними все, что захочет. 
Обыкновенные акции представляют собой долевое владение компанией. Их держатели являются 
владельцами компании и имеют право выбирать совет директоров (правление), который, в свою 
очередь, нанимает генерального директора для руководства компанией. Держатели обыкновенных 
акций получают дивиденды, если правление проголосует за их выплату. А если компания 
продается целиком, средства от продажи переходят акционерам. 
Помимо обыкновенных, есть еще и привилегированные акции. Их владельцы не имеют права 
голоса, но имеют право на получение фиксированных или плавающих дивидендов, которые 
выплачиваются им до того, как свои дивиденды получат держатели обыкновенных акций. Кроме 
того, владельцы привилегированных акций имеют преимущество перед обыкновенными 
акционерами также в том случае, если компания оказывается банкротом. 
В балансовом отчете привилегированные и обыкновенные акции учитываются по их номинальной 
стоимости, а любые деньги сверх номинала, которые компания зарабатывает, продавая акции, 
учитываются в графе «Эмиссионный доход». Например, если привилегированные акции 
номиналом 100 долларов продаются по 120 долларов, то в балансовом отчете статья 
«Привилегированные акции» увеличится на 100 за каждую проданную акцию, а статья 
«Эмиссионный доход» возрастет на 20 долларов. 
То же самое применимо и к обыкновенным акциям, имеющим, скажем, номинальную стоимость 1 
доллар за акцию. Если они продаются по 10 долларов за штуку, то на баланс обыкновенных акций 
записывается 1 доллар за каждую проданную акцию, а остальные 9 долларов идут на счет 
эмиссионного дохода. 
В отношении привилегированных акций есть одна странная вещь: компании с устойчивым 
конкурентным преимуществом, как правило, таких акций не имеют. Отчасти это связано с тем, что 
у этих компаний почти нет долгов. Они зарабатывают так много, что способны сами себя 
финансировать. И хотя привилегированные акции формально являются частью акционерного 
капитала (в том смысле, что полученные за них деньги обратно не возвращаются), в реальности же 
они представляют собой форму задолженности, поскольку компания обязана выплачивать по ним 
дивиденды. Но в отличие от процентов по обычным долгам, которые вычитаются из облагаемой 
налогом прибыли, налог с дивидендов по привилегированным акциям взимается, что делает их не 
просто долгом, а еще и дорогим долгом. Поэтому компании по возможности стараются избегать 
привилегированных акций, которые слишком дорого им обходятся. Таким образом, одним из 
признаков компании с устойчивым конкурентным преимуществом является отсутствие на ее 
балансе привилегированных акций. 

жүктеу/скачать 0,71 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: