Чем больше компания зарабатывает, тем больше радости это доставляет акционерам. Уоррен
интересуется только теми компаниями, которые обладают конкурентным преимуществом и
способны удерживать его на протяжении длительного времени.
Коэффициент текущей ликвидности
— отношение текущих активов к текущим обязательствам.
Коэффициент текущих активов имеет мало пользы с точки зрения поиска компаний с
устойчивым конкурентным преимуществом.
Накопленная амортизация
— совокупность всех амортизационных отчислений, сделанных в
отношении данного актива.
Бухгалтеры ведут учет всему, в том числе и обесцениванию активов. Накопленную амортизацию
можно представить как большой мусорный ящик, в котором скапливаются обломки стареющих
активов.
Недооцененная компания
— компания, рыночная цена которой ниже ее долгосрочной стоимости
как бизнеса.
Бенджамин Грэм покупал акции недооцененных компаний и зарабатывал на этом миллионы.
Уоррен покупал акции компаний с устойчивым конкурентным преимуществом и заработал
миллиарды.
Нематериальные активы
— активы типа патентов и авторских прав, которые нельзя пощупать
руками, но которые приносят доход.
Их можно представить как монополии, защищаемые законом, то есть как своего рода
устойчивое конкурентное преимущество. Единственная проблема с патентами заключается в
том, что срок их действия рано или поздно истекает и защита утрачивается. Продукт, ранее
защищенный патентом, получает право выпускать кто угодно, и компания утрачивает
конкурентное преимущество, которое обеспечивалось этим патентом. В этом и заключается
причина, почему Уоррен всегда сторонился фармацевтических компаний.
Достарыңызбен бөлісу: 
