Основы этических (исламских) финансов
жүктеу/скачать 4,18 Mb. Pdf көрінісі
|
osnovi etitch finansov
| Источник [4]
Рисунок 3.5 – Модель исламского страхования «чистая мудараба » Такафул-фонд Участники Инвестирование Инвестиционная прибыль Такафул- оператор Выплаты Излишек 82 Принципиальное отличие модифицированной мударабы от чистой состоит в том, что такафул-оператор и участники делят не прибыль, полученную по результатам инвестирования, а излишек (сумма, образовавшаяся после выплаты возмещения тем участникам, для которых наступил страховой случай). Одним из недостатков данной модели считается то, что излишек, по мнению ряда правоведов, должен принадлежать исключительно участникам и полностью возвращаться в такафул-фонд. 100% Взносы Источник [4] Рисунок 3.6 – Модель исламского страхования «модифицированная мудараба » Агентская модель (вакала) указывает на то, что страховщик выступает в роли агента (вакало) участников. В его задачи входит управление денежными средствами, поступившими в такафул-фонд. Из части уплаченных взносов такафул-оператор взимает комиссию (агентскую плату), формирующую его вознаграждение за управление средствами участников. Х% (100-х)% 100% Взносы 100% Источник [4] Рисунок 3.7 – Агентская модель (вакала) страхования Такафул-фонд Участники Инвестирование Инвестиционная прибыль Такафул- оператор Выплаты Излишек Такафул-фонд Участники Инвестирование Инвестиционная прибыль Такафул- оператор Выплаты Излишек (100-х)% 83 Излишек, образовавшийся после выплаты возмещения из средств участников (включая полученную прибыль), полностью принадлежит участникам. В отличие от чистой и модифицированной мударабы в агентской модели такафул-оператор не делит прибыль с участниками в установленной пропорции. Данная модель распространена в странах Ближнего Востока. Отличие модифицированной агентской модели от обычной агентской состоит в том, что сюда привнесены элементы системы разделения прибылей и убытков (на основе механизма мудараба ). Такафул-оператор, как и в агентской модели, взимает комиссионное вознаграждение из части уплаченных взносов из такафул-фонда. Полученная от инвестирования прибыль после произведения выплат тем, для кого наступил страховой случай, делится в установленной пропорции между компанией и участниками. Другими словами, как и в модифицированной мударабе, такафул-оператор и участники делят излишек. Х% Взносы Источник [4] Рисунок 3.8 – Модифицированная агентская модель страхования Смешанная (гибридная) модель фактически объединяет в себе всё, что присуще агентской модели и чистой мударабе. С одной стороны, компания сразу после уплаты взносов получает комиссионное вознаграждение, направляемое на покрытие операционных расходов, с другой – оператор может претендовать на долю прибыли, полученную от инвестирования средств из такафул-фонда. Главное преимущество гибридной модели, по мнению правоведов, состоит в том, что здесь компания не претендует на излишек, который должен принадлежать участникам. Данная модель более удобная для страховщиков, для участников более выгодны такие модели, как агентская и чистая мудараба . В первом случае, компания, получая комиссионное вознаграждение за управление такафул-фондом, не имеет права на часть инвестиционного дохода, во втором, компания, не претендуя на фиксированное Такафул-фонд Участники Инвестирование Инвестиционная прибыль Такафул- оператор Выплаты Излишек (100-х)% 100% 100% У% 84 вознаграждение за свои услуги, заинтересована в эффективности инвестирования, поскольку от этого зависит ее прибыль. При использовании гибридной модели такафул-оператор фактически получает и то и другое, страхуя себя от неудач при управлении средствами участников агентской комиссией. Х% У% Взносы Источник [4] Рисунок 3.9 – Смешанная (гибридная) модель (вакала плюс мудараба ) страхования Данная модель получает всё большее распространение, прежде всего, в странах Ближнего Востока. Она рекомендована AAOIFI. Центральный банк Бахрейна предписал ее в качестве обязательной для всех такафул-операторов, работающих в стране. Одно из основных преимуществ модели «Агентская модель плюс вакф» состоит в том, что здесь преодолевается противоречие между безвозмездным характером страховых взносов и ожиданием выплаты компенсации со стороны участников при наступлении страхового события. Такафул-фонд именуется здесь вакф-фондом. Учредителями фонда выступают акционеры компании. Передавая денежные средства в указанный фонд, они, согласно правилам вакфа, теряют право собственности на них. Выплачивая взносы в вакуфный фонд, участники также утрачивают на них право. За управление фондом такафул-оператор берет оговоренную комиссию. В данном случае мы имеем дело с так называемым наличным вакфом, где предметом выступают денежные средства. Наличный вакф разрешен в исламской экономике при условии, что деньги инвестируются без нарушения запрета риба. Создавая вакуфный фонд и управляя им, такафул-оператор фактически выступает в двух ролях: вакифа (учредителя вакфа) и мутавалли (управляющего вакфом). Выполнение этих двух функций одним лицом имело место в мусульманской истории и при определенных оговорках не запрещено. Возможно также, что вакиф является одним из бенефициариев (выгодоприобритателей), Такафул-фонд Участники Инвестирование Инвестиционная прибыль Такафул- оператор Выплаты Излишек (100-х)% (100-у)% 100% 85 получающих какие-либо средства за счет вакфа. Однако, совершенно недопустимо, чтобы учредитель вакфа выступал также в качестве управляющего и выгодоприобретателя (пусть и не единоличного, а наряду с другими участниками, получая вместе с ними прибыль от инвестирования средств из вакуфного фонда). Х% У% (100-х)% (100-у)% Взносы 100% в вакф Источник [4] Рисунок 3.10 – Агентская модель плюс вакф Данная модель впервые была применена в Пакистане и получила наибольшее распространение в практике такафул-операторов в этой стране. Под влиянием пакистанского опыта агентская модель плюс вакф была взята за основу в работе ОВС «Такафул» в Казахстане. Подобно тому как такафул представляет собой систему, альтернативную традиционному страхованию, ре-такафул является альтернативой исламскому перестрахованию. жүктеу/скачать 4,18 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|