Учебное пособие для сдудентов экономических специальностей ш йш Павлодар г 5;=
Рынок ценных бумаг, его функции и структура
жүктеу/скачать 3,99 Mb. Pdf көрінісі
|
1931 a. r. salihova finansovie rinki i posredniki uchebnoe posobie dlya studentov ekonomicheskih specialnostey a. r. salihova d.r.uldanova
| 6 Рынок ценных бумаг, его функции и структура
1 Правовые основы деятельности рынка ценных бумаг 2 Определение рынка ценных бумаг 3 Объекты и субъекты рынка ценных бумаг Правовые основы деятельности рынка ценных бумаг Казахстанское законодательство о рынке ценных бумаг основывается на Конституции Республики Казахстан и состоит из Гражданского кодекса, законах «О рынке ценных бумаг», «О б акционерных обществах» и иных нормативных правовых актов РК. Закон РК «О рынке ценных бумаг» принятый в июле 2003 года: - регулирует общественные отношения, возникающие в процессе выпуска, размещения, обращения и погашения эмиссионных ценных бумаг и иных финансовых инструментов, - регулирует особенности создания и деятельности субъектов рынка ценных бумаг, - определяет порядок регулирования и надзора за рынком ценных бумаг в целях обеспечения безопасного, открытого и t эффективного функционирования рынка ценных бумаг, защиты прав инвесторов и держателей ценных бумаг, добросовестной конкуренции участников рынка ценных бумаг. Закон РК «О б акционерных обществах» принятый в мае 2003 года определяет: - правовое положение, порядок создания, деятельности, реорганизации и ликвидации акционерного общества; - права и обязанности акционеров, а также меры по защите их прав и интересов; - компетенцию, порядок образования и функционирования органов акционерного общества; - полномочия, порядок избрания и ответственность его должностных лиц. Определение рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг (РЦБ) выступает одним из сегментов финансового рынка или фондовый рынок. РЦБ — это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее свои средства в какое-либо производство посредством приобретения 38 ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают сам процесс производства, так как деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность свободной купли-продажи ценных бумаг позволяет инвестору гибко определять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной хозяйственный проект Рынок ценных бумаг выполняет функции, которые условно можно разделить на две большие группы: Общерыночные функции, присущие любому рынку: информационная функция - обеспечение участников рыночной информацией об объектах и участниках торговли; - регулирующая функция — выработка правил торговли, порядок урегулирования споров, установление приоритетов и органов контроля; - коммерческая функция — получение прибыли т операций на рынке; - ценовая функция — обеспечение процесса образования цены. Специфические функции, которые отличают фондовый рынок от других рынков: 1 перераспределение денежных средств между отраслями, перевод сбережений из непроизводительной сферы в производительную, финансирование дефицита государственного бюджета без дополнительных бумажных денег; I страхование финансовых рисков с помощью производных финансовых инструментов. В составе РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок — это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (до 1 года). Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании. Рынок капитала — это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года. Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании. По организационной структуре РЦБ делят на первичный и вторичный рынки. Первичный рынок — это рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги. В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо их выпустившее получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки 39 первоначальных держателей. Функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. После того как первоначальный инвестор купил ценную бумагу, он вправе перепродать ее другим лицам, а те, в свою очередь, свободны продавать их следующим вкладчикам. Первая и последующие перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке. Вторичный рынок — это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На нем уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а наблюдается только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Вторичный рынок, являясь механизмом перепродажи, позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на биржах. Внебиржевой рынок охватывает обращение бумаг вне бирж. Такое деление вторичного рынка связано с тем, что не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. На нее допускаются бумаги только эмитентов, которые отвечают ее требованиям. Как правило, это бумаги крупных финансово крепких компаний. Ценные бумаги молодых финансово слабых компаний обычно обращаются на внебиржевом рынке. Процедура включения ценной бумаги эмитента в котировальный список биржи называется листинг. Если эмитент отвечает предъявляемым критериям и желает, чтобы его бумаги котировались на бирже, то его бумаги допускаются к обращению на бирже. Если в последующем эмитент перестаёт им удовлетворять, его бумаги могут быть исключены из котировального списка. Такая процедура получила название делистинга. Во временном разрезе рынок ценных бумаг подразделяется на: спотовый и срочный. Спотовый (кассовый) рынок - это рынок наличных сделок. На спотовом рынке происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг. Срочный рынок — это рынок, на котором заключаются срочные сделки. Срочная сделка представляет собой договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки. 40 О б ъ е к т ы и с у б ъ е к т ы ры нка цен ны х б у м а г Объектами рынка ценных бумаг РК являются: - негосударственные эмиссионные ценные бумаги организаций - резидентов РК, выпуск которых зарегистрирован уполномоченным органом в порядке установленном казахстанским законодательством; - негосударственные эмиссионные ценные бумаги организаций - нерезидентов РК, выпуск которых зарегистрирован уполномоченным органом или допущении»:;: к обращению на организованном рынке ценных бум аг РК: - негосударственные эмиссионные ценные бумаги организаций- резиденгов Республики Казахстан, выпуск которых зарегистрирован в соответствии с законодательством иностранного государства и допущенные к обращ ению на организованном рынке ценных бумаг РК в порядке, установленном нормативным правовым актом уполномоченного органа; - эмиссионные ценные бумаги международных финансовых организаций, выпуск которых зарегистрирован уполномоченным органом или допущ енны е к обращению на организованном рынке ценных бумаг РК в порядке, установленном нормативным правовым актом уполном оченного органа; - государственные эмиссионные ценные бумаги; - иностранные государственные эмиссионные ценные бумаги; - производные ценные бумаги и иные финансовые инструменты. Эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, обладающие в пределах одного выпуска однородными признаками и реквизитами, размещаемые и обращающиеся на основании единых для данного выпуска условий; Субъекты или участники РЦБ — это физические лица и организации, которые продают и покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; — это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения цепных бумаг. Сущ ествую т следую щ ие основные группы участников РЦБ в зависимости от функционального назначения: - эмитенты; - индивидуальные и институциональные инвесторы; - фондовые посредники; - организации, обслуживающ ие рынок ценных бумаг; - органы регулирования и контроля. Лицо, выпускающее ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бум аг - эмиссией. Эмитент представляет на фондовый рынок 41 товар — ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, инвестиционной привлекательностью самой ценной бумаги, а также уровнем риска. Интересы эмитента (продавца) на рынке ценных бум аг заключаются в возможности: привлечь капитал (денежные ресурсы ); реконструировать собственность (путем акционирования); снизить риск - хеджировать риски. К основным группам эмитентов относятся: государство, акционерное общ ество, частные предприятия (в отличие от А О не имеют право выпускать акции), нерезиденты. Первенство среди эмитентов прочно удерживает государство. Важным фактором особой популярности ценных бумаг этого эмитента является его статус. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так как возможен крах банка, банкротство предприятия, но государство будет нести свои обязательства всегда. П оэтому государственные ценные бумаги являются высоконадежным и ликвидным финансовым инструментом, и как следствие низкодоходным. Инвесторы — это все тс, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение. В качестве инвесторов могут выступать жүктеу/скачать 3,99 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|