Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»



Pdf көрінісі
бет164/283
Дата11.12.2021
өлшемі3,64 Mb.
#99196
түріУчебное пособие
1   ...   160   161   162   163   164   165   166   167   ...   283
Байланысты:
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e


Глава 3. Кредитный рынок и его сегменты
220
ипотечный агент может совершать ограниченное количество опера-
 
ций: приобретать права требования по кредитам, обеспеченным ипо-
текой, и (или) закладных, осуществлять эмиссию облигаций с ипо-
течным покрытием, нести обязанности перед третьими лицами, 
связанные с осуществлением эмиссии и исполнением обязательств 
по облигациям с ипотечным покрытием, а также с обеспечением де-
ятельности ипотечного агента;
в учредительных документах ипотечного агента должно быть указа-
 
но общее количество выпусков облигаций с ипотечным покрытием, 
для эмиссии которых он создается. После исполнения обязательств 
по облигациям с ипотечным покрытием всех выпусков ипотечный 
агент подлежит ликвидации
ипотечный агент не может иметь штат сотрудников. Полномочия 
 
единоличного исполнительного органа ипотечного агента должны 
быть переданы коммерческой организации. Ведение бухгалтерско-
го учета ипотечного агента должно быть передано специализирован-
ной организации. При этом ни одна из этих организаций не может 
совмещать соответствующие виды деятельности.
Первый выпуск ипотечных ценных бумаг в Российской Федерации 
был осуществлен в мае 2007 г. До этого времени агентство производи-
ло выпуск корпоративных облигаций. Выпуск ипотечных ценных бу-
маг осуществлялся при помощи создания специализированных органи-
заций — ипотечных агентов: ЗАО «Первый ипотечный агент АИЖК» 
(май 2007 г.), ЗАО «Второй ипотечный агент АИЖК» (февраль 2008 г.), 
ЗАО «Ипотечный агент АИЖК 2008-1» (декабрь 2008 г.), ЗАО «Ипо-
течный агент АИЖК 2010-1» (июль 2010 г.)
1
.
Агентство является не единственной организацией, осуществляю-
щей выпуск ипотечных ценных бумаг. В рамках внутренней секьюри-
тизации
2
 выпуски производили Совфинтрейд (ноябрь 2006 г. — рань-
ше, чем агентство), КБ МИА (октябрь 2007 г.), МБРР (август 2009 г.), 
ВТБ24 (июнь, декабрь 2009 г.). В рамках внешней (трансграничной) 
секьюритизации
3
 выпусков ипотечных ценных бумаг было больше. Их 
осуществляли следующие кредитные организации: Внешторгбанк, Го-
родской ипотечный банк, Совфинтрейд, Москоммерцбанк, ДельтаКре-
1
 См.: http://www.rusipoteka.ru/issue.htm.
2
  Когда ипотечный агент создается на территории Российской Федерации.
3
  Когда ипотечный агент создается за пределами Российской Федерации, на 
территории страны, где созданы наиболее благоприятные условия для секью-
ритизации.


221
3.5. Рынок ипотечного кредитования
дит, УРСА Банк, КИТ Финанс, Русский ипотечный банк, Евротраст 
и ВТБ 24. Ипотечные агенты (SPV) создавались на территории Ирлан-
дии, Люксембурга, Нидерландов
1
.
С 2010 г. у банков появилась возможность продавать агентству ипо-
течные облигации, выпущенные на основе ипотечных кредитов (в том 
числе выданные не по стандартам агентства). Кроме того, ипотечные 
облигации банков могут быть заложены ими в Центральном банке РФ
2
 
в обеспечение его кредитов для пополнения текущей ликвидности.
Однако выпуск ипотечных ценных бумаг сегодня невыгоден для бан-
ков из-за высоких затрат. Вознаграждение за оказание услуг по сопро-
вождению портфеля — 0,7%, вознаграждение резервного ипотечного 
администратора — 0,2%, комиссия спецдепозитария за хранение и учет 
закладных — 0,18%, вознаграждение спецдепозитария за осуществление 
контрольных функций и ведение реестра — 0,125%. Кроме того, необ-
ходимо выплатить вознаграждение рейтинговому агентству, аудитору, 
ММВБ, расчетному и платежному агенту, управляющей и бухгалтер-
ской организации и т. д. Независимые расчеты нескольких участников 
рынка показывают, что нагрузка на финансовый результат выпуска всех 
единовременных и ежегодных расходов составляет не менее 3,5%, а бли-
же к погашению выпуска может достигать 5,5–6%
3
. Низкие темпы раз-
вития системы рефинансирования ипотечных кредитов не способству-
ют повышению доступности ипотечного кредитования.
В июне 2010 г. была принята Долгосрочная стратегия развития ипо-
течного жилищного кредитования в Российской Федерации. В 2011 г. 
закончился первый этап ее реализации. Целью данного этапа было вос-
становление доверия заемщиков к ипотеке. Предполагалось, что доля 
семей, которым будет доступна ипотека, достигнет 19% (по различным 
1
  Все эмиссии ипотечных ценных бумаг и корпоративных облигаций ипотеч-
ными компаниями, фондами и банками представлены на сайте: http://www.
rusipoteka.ru/issue.htm.
2
  Для включения в ломбардный список выпуску бумаг с ипотечным покрытием 
должен быть присвоен международный рейтинг не ниже «ВВВ» (по класси-
фикации агентств Standard & Poor`s или Fitch Ratings) или «Ваа3» (по класси-
фикации Moody`s Investors Service). Облигации должны быть допущены к об-
ращению на организованном рынке ценных бумаг.
3
  Андрей Крысин: «В России фактически отсутствует рынок ипотечных ценных 
бумаг как действующий механизм рефинансирования». См.: http://bankir.ru/
publikacii/s/andrei-krysin-v-rossii-fakticheski-otsutstvuet-rynok-ipotechnykh-
tsennykh-bumag-kak-deistvuyushchii-mekhanizm-refinansirovaniya-i-eto-odno-
iz-glavnykh-prepyatstvii-dlya-razvitiya-ipoteki-10001315/#ixzz1pyUcn9.



Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   160   161   162   163   164   165   166   167   ...   283




©engime.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет