Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»



Pdf көрінісі
бет43/283
Дата11.12.2021
өлшемі3,64 Mb.
#99196
түріУчебное пособие
1   ...   39   40   41   42   43   44   45   46   ...   283
Байланысты:
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e


разделены на отдельные категории в зависимости от вида деятельности
которой они занимались в момент введения соответствующих законов. 
В большинстве развитых странах вплоть до середины 1990-х гг. регули-
рование на финансовых рынках осуществлялось отдельно на каждом 
секторе финансового рынка. Характерной чертой системы финансово-
го регулирования была ее многозвенность, выражавшаяся в наличии 
множества регулирующих органов. Государственное воздействие на 
финансовые рынки, а через них и экономику в целом проводилось че-
рез центральный банк, министерство финансов, казначейство, а также 
различные специализированные агентства и саморегулирующиеся ор-
ганизации. Вторая характерная черта системы регулирования состояла 
в том, что для банков, страховых компаний и участников рынка цен-
ных бумаг применялись различные подходы к лицензированию и ре-
жимы регулирования, при этом центральные банки обычно принима-
ли на себя роль регулятора коммерческих банков. 
Но начиная с 1970-х гг. под воздействием возросшей конкуренции, 
появления новых финансовых продуктов и технологических иннова-
ций различия между отдельными участниками финансового рынка ста-
ли постепенно стираться. Активизировались процессы проникновения 
специализированных посредников на смежные сегменты финансового 
рынка, чему среди прочего способствовало введение новых нормативов, 
ограничивающих риски их деятельности. Особенно это касалось банков-
ской сферы. Например, введение новых нормативов достаточности ка-
питала (Базель 1) сделало слишком дорогим традиционное банковское 
кредитование, поэтому банки начали искать другие виды деятельности. 
Параллельно небанковские финансовые посредники активно проника-
ли в сферу традиционной банковской деятельности. В частности, фон-
ды денежного рынка (money markets funds) начали, как и банки, привле-


57
1.4. Регулирование финансового рынка и деятельности его участников
кать средства населения на депозиты
1
 и предоставлять другие услуги, 
схожие с банковскими. Кроме того, новые финансовые инструменты 
позволили объединять активы в пулы, перепродавать и диверсифици-
ровать риски. Появление новых конкурентов на рынке способствова-
ло снижению прибыльности традиционной банковской модели, поэто-
му банки активно вторгались на страховой, инвестиционный и другие 
сегменты.
Сложившаяся к этому времени посекторная модель финансового 
регулирования была дорогой, избыточно усложненной и не учитывала 
таких новых тенденций развития финансовых рынков, как нивелиро-
вание различий между отдельными типами финансовых посредников 
и в части предлагаемых финансовых продуктов, и в отношении исполь-
зуемых систем управления рисками и финансовая конгломерация, вы-
разившаяся в создании многопрофильных финансовых холдингов, фи-
нансовых супермаркетов и интегрированных финансовых продуктов. 
На фоне этих тенденций сохранение различных режимов регулирова-
ния для отдельных типов финансовых организаций привело к тому, 
что рыночная активность постепенно перемещалась от наиболее регу-
лируемых посредников (банков) к наименее регулируемым — инвести-
ционным компаниям и хеджевым фондам. Традиционные финансовые 
продукты и услуги вытеснялись более дешевыми альтернативными про-
дуктами, возникшими на основе секьюритизации.
Новые условия рынков привели к переосмыслению содержания фи-
нансового регулирования. Стало очевидно, что задача регуляторов со-
стоит не в том, чтобы формулировать правила поведения для разных 
типов посредников, а в решении более общих задач — обеспечения ста-
бильности рынка и ограничения рискованных позиций его участников 
независимо от выполняемых ими функций и принадлежности к тому 
или иному типу. Такой подход потребовал создания более однородного 
надзора за одинаковыми видами деятельности, осуществляемыми раз-
личными участниками рынка (например, банками, сберегательными 
учреждениями или страховыми компаниями), и соответственно изме-
нения структуры органов финансового регулирования. Реформирова-
ние организационной структуры должно было устранить дублирование 
и снизить затраты на регулирование и со стороны государственных ор-
ганов, и со стороны регулируемых финансовых институтов.
1
  С тем отличием, что данные депозиты не были застрахованы федеральным 
правительством, но риски в глазах инвесторов ограничивались тем, что фон-
ды инвестировали средства только в высококлассные ценные бумаги. 



Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   39   40   41   42   43   44   45   46   ...   283




©engime.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет