Вестник Евразийского национального университета им. Л. Н. Гумилева Серия Юридические науки. 2012 №2-3 (12-13)

2. Годовой отчет 2008г. Национальный институт интеллектуальной собственности. - С. 8-30.

3. Каудыров Т.Е. Казахстанский предварительный патент: еще послужить или….// Интеллектуальная собственность Казахстана. - 2006. - №2. - С. 36- 39.

4. Постановление Совета Министров Республики Беларусь №368 от 06.03.1998. «Положение о порядке и условиях государственного стимулирования создания и использования объектов промышленной собственности» // Главный бухгалтер. – 1998. - №12. - С. 20-22.

5. Лаптев Г.А. Промышленная собственность в Российской Федерации: понятие, правовая характеристика и судебная защита: дис. … канд. юрид. наук: 12.00.03. – М., 2006. - 229 с.

6. Целиков С.С. Охрана интеллектуальной (промышленной) собственности в Российской Федерации (Гос.-правовые аспекты): дис. ... канд. юрид. наук: 12.00.02. - Москва, 1994. - 126 c.

7. Патентный Закон Республики Казахстан от 24 июня 1992 года № 1422-XII // Параграф – информационная система. – (ЮРИСТ).

8. Амангельды А. Комментарий к патентному закону РК // Предпринимательство и право. – 2004. - №11 (249). - С. 2-6.

9. ҚазақстанРеспубликасыныңАзаматтықкодексі (ерекшебөлім).1 шілде 1999 жыл, № 410-I // Параграф – информационная система. – (ЮРИСТ).

10. Қазақстан Республикасының Патенттік заңы. 16 шілде 1999 ж.№ 427-I // Параграф – информационная система. – (ЮРИСТ).

Смежные права – «продукт» (результат) органического и функционального развития авторских прав в связи с объективными и постоянно растущими потребностями в реализации результатов творческого труда, доведении их до широкого круга читателей, слушателей и зрителей путем исполнений, постановок, распространения фонограмм, организации сообщений, передач через эфир, кабельное вещание [1, с. 32].

Как видим, смежные права неразрывно связаны с авторскими правами, но первые могут существовать независимо от последних. Неслучайно термин содержит слово «смежный», которое означает «расположенный рядом».

В некоторых странах смежные права нередко именуют «соседствующими правами», «другими правами», «связанными правами» [2].

До июня 1996 года термин «смежные права» в законодательстве Казахстана отсутствовал. Полагаем, что этим опосредованно объясняется небольшой объем судебной практики и научных исследований по данному вопросу [3]. Между тем с развитием шоу-бизнеса, телевидения, ростом технических возможностей участников гражданского оборота острота данной проблемы возрастает, вызывая значительный интерес к ее разработке [4].

В соответствии со статьей 985 Гражданского кодекса Республики Казахстан (далее – ГК РК) [5] и статьей 34 Закона Республики Казахстан «Об авторском праве и смежных правах» (далее – Закон) [6] объектами смежных прав выступают постановки, исполнения, фонограммы, передачи организаций эфирного и кабельного вещания, независимо от их назначения, содержания и достоинства, а также от способа и формы их выражения.

Фонограмма - звуковая запись исполнений или иных звуков, а также представление звуков в любой форме, за исключением записи, включенной в аудиовизуальное произведение.

Передача организации эфирного или кабельного вещания - передача, созданная самой организацией эфирного или кабельного вещания, а также по ее заказу за счет ее средств другой организацией.

При передаче произведений, исполнений, постановок, фонограмм, передач организаций эфирного или кабельного вещания в эфир через спутник под передачей в эфир понимаются прием сигналов с наземной станции на спутник и передача сигналов со спутника, посредством которых произведения, исполнения, постановки, фонограммы, передачи организаций эфирного или кабельного вещания могут быть доведены до всеобщего сведения независимо от фактического приема их публикой. Передача кодированных сигналов является передачей в эфир, если средства декодирования предоставляются публике организацией эфирного вещания или с ее согласия.

Исполнение - представление произведения, фонограммы, исполнения, постановки посредством игры, пения, танца в живом исполнении или с помощью каких-либо технических средств (телерадиовещание, кабельное телевидение и другое), а также показ кадров аудиовизуального произведения в их последовательности с сопровождением или без сопровождения звуком.

Следует обратить внимание, что исполнителями в строгом смысле слова являются лишь артисты, то есть актеры, певцы, музыканты, чтецы, танцоры и другие лица, которые непосредственно представляют, поют, произносят, декламируют, играют или каким-либо иным образом исполняют произведения. Условно к числу исполнителей можно отнести дирижеров. Однако режиссеры-постановщики (театральные режиссеры, балетмейстеры, хореографы и т.д.) исполнителями не являются [7, с. 219; 8, с. 8].

Объясняется это тем, что они не принимают непосредственного участия в исполнении произведений. К тому же, благодаря творчеству режиссеров-постановщиков создается новое художественно целостное сценическое произведение, которое приобретает самостоятельное значение по отношению к произведению, предназначенному для постановки на сцене.Поэтому ответить на вопрос о том, следует ли постановку относить вообще к объектам авторского права и смежных прав, должны специалисты в области театрального искусства и именно на основании их заключения законодатель определит правовой режим постановки. Поскольку законодатель не отнес постановку к объектам авторского права, следует понимать, что таким образом усматривается разная правовая природа объекта авторского права и постановки, то есть постановка не является произведением [9, с. 80]. Таким образом, термин «исполнитель» используется законодателем в широком смысле.

В некоторых странах перечень объектов смежных прав еще шире. Так, в Германии к объектам смежных прав помимо перечисленных выше относятся видеозаписи кинематографических произведений, фотографии, которые не отвечают требованиям, предъявляемым к объектам авторского права. В иных странах объектом смежных прав являются графическое оформление печатных изданий (Великобритания, Австралия, Индия, Новая Зеландия, Сингапур и т.д.) [9, с. 84].

В соответствии со статьей 986 ГК РК субъектами смежных прав являются исполнители, производители фонограмм и организации эфирного и кабельного вещания [9, с. 84].

На наш взгляд, к числу субъектов смежных прав также относятся наследники (в отношении юридических лиц - правопреемники) исполнителя, производителя фонограммы, организации эфирного или кабельного вещания. Данная позиция основана на том, что согласно статье 2 Закона Республики Казахстан «Об авторском праве и смежных правах» правообладателем могут выступать исполнитель (его наследники), производитель фонограмм, организация эфирного или кабельного вещания в отношении смежных прав, а также иные физические или юридические лица, получившие исключительное право на использование объекта смежных прав по договору или иному основанию, предусмотренному названным Законом.

Исполнитель - актер, певец, музыкант, танцор или иное лицо, которое играет роль, поет, читает, декламирует, играет на музыкальном инструменте, интерпретирует или иным образом исполняет произведения литературы и (или) искусства (в том числе эстрадный, цирковой или кукольный номер) или произведения народного творчества, а также режиссер-постановщик спектакля и дирижер.

Лицо, осуществившее постановку театрального, циркового, кукольного, эстрадного или иного спектакля (представления) именуется режиссером-постановщиком спектакля.

В то же время осветители, звукооформители и другие лица, осуществляющие технические функции в процессе исполнения произведения, изготовления фонограмм или передач, смежными правами не обладают. Лица, которые не исполняют какое-либо произведение (например, спортсмены, участники массовых сцен и др.), также не могут претендовать на получение охраны в качестве исполнителей.

Производитель фонограммы - физическое или юридическое лицо, взявшее на себя инициативу и ответственность за первую звуковую запись какого-либо исполнения или иных звуков.

Если не доказано иное, производителем фонограммы признается физическое или юридическое лицо, имя или наименование которого обозначено на фонограмме и (или) содержащем ее футляре.

Организации эфирного и кабельного вещания - физические и юридические лица, осуществляющие сообщение в эфир и (или) по кабелю теле-, радиоканалов, теле-, радиопрограмм (теле-, радиопередач), включающих произведения, исполнения, постановки, фонограммы. Сообщение в эфир и (или) по кабелю осуществляется посредством аналогового эфирного, многоканального вещания (цифрового эфирного, спутникового, кабельного телерадиовещания).

Для возникновения и осуществления смежных прав не требуется регистрации произведений или соблюдения каких-либо иных формальных требований.

Производитель фонограммы и (или) исполнитель для оповещения о своих правах вправе использовать знак охраны смежных прав, который помещается на каждом экземпляре записи исполнения, фонограммы и (или) на каждом содержащем ее футляре и состоит из трех элементов:

1) латинской буквы «Р» в окружности;

2) имени (наименования) обладателя исключительных смежных прав;

3) года первого опубликования записи исполнения, фонограммы.

В статье 986 ГК РК установлено, что производитель фонограммы, организации эфирного и кабельного вещания осуществляют права в пределах прав, полученных по договору с исполнителем и автором записанного на фонограмме либо передаваемого в эфир или по кабелю произведения. Исполнитель осуществляет права при условии соблюдения прав авторов исполняемого произведения.

Вместе с тем объем и содержание исключительных и иных прав исполнителя, производителя фонограммы, организации эфирного и кабельного вещания, а также случаи и пределы ограничения исключительных прав указанных субъектов регулируются Законом Республики Казахстан «Об авторском праве и смежных правах».

В Нормативном постановлении Верховного Суда Республики Казахстан от 25 декабря 2007 года № 11 [10] закреплено, что смежными неимущественными и имущественными правами, предусмотренными соответственно статьями 37, 38, 39 и 40 Закона, на постановки, исполнения, фонограммы, передачи организаций эфирного и кабельного вещания обладают исполнители, производители фонограмм и организации эфирного и кабельного вещания.

Смежные неимущественные права являются неотчуждаемыми.

Имущественные смежные права исполнителя на исполнение путем воспроизведения; производителя фонограмм на воспроизведение и распространение фонограммы или права организации эфирного и кабельного вешания на использование передачи могут быть полностью или частично уступлены другим лицам на основании лицензионного договора.

Содержание смежных прав в отношении каждого из его объектов раскрывается соответствующими статьями Закона, которые закрепляют за правообладателями те или иные исключительные права, а также в определенных случаях содержат положения о наличии у правообладателей прав на получение вознаграждения за отдельные виды использования, личных неимущественных прав исполнителей т.п.

По сравнению с авторскими правами смежные права уже с точки зрения объема правомочий, предоставляемых законодательством их обладателям. Исполнители получают имущественные и личные неимущественные права. Права производителей фонограммы, организаций эфирного и кабельного вещания имеют исключительно имущественный характер.
Список литературы:
1. Фаршатов И. Особенности реализации прав, смежных с авторскими. // ИС. Авторские и смежные права. - 2008. - № 6.

2. Дедова Е. Понятие и развитие правового регулирования смежных прав. // Законодательство. - 2006.- № 11.

3. Кайшатаева А.К. Гражданско-правовая охрана смежных прав в Республике Казахстан. Диссер. на соискание ученой степени кандидата юридических наук. - Астана, 2010. – 142 с.

4. См.: Стремецкая Н.Л. Взаимосвязь авторского права и смежных прав как институтов гражданского права. // Законодательство. – 2002. - № 8.

5. Гражданский кодекс Республики Казахстан (Особенная часть) Кодекс Республики Казахстан от 1 июля 1999 года № 409 // «Казахстанская правда» от 17 июля 1999 года № 172-173.

6. Закон Республики Казахстан от 10 июня 1996 года № 6 «Об авторском праве и смежных правах» // Ведомости Парламента Республики Казахстан, 1996 г., N 8-9, ст. 237.

7. Гражданское право: учеб. в 3-х тт. - Т. 3 / Е.Н. Абрамова, Н.Н. Аверченко, Ю.В. Байгушева и др. Под ред. А.П. Сергеева. – М.: ТК Велби, 2009.

8. Гришаев С. Смежные права. // Хозяйство и право. – 2007. - № 11.

9. Корчагина Н.П., Моргунова Е.А., Погуляев В.В. Комментарий к части четвертой Гражданского кодекса Российской Федерации. Постатейный. //Под ред. В.В. Погуляева. - М.: Юстицинформ, 2008.

10. Нормативное постановление Верховного Суда Республики Казахстан от 25 декабря 2007 года № 11 «О применении судами некоторых норм законодательства о защите авторского права и смежных прав» // Бюллетень Верховного Суда Республики Казахстан. - 2008. - № 1.

Классификация видов рынков ценных бумаг имеет много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг.

Так различают:

- международные и национальные рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные (территориальные) рынки;

- рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

- рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг.

Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценных бумаг, а способ торговли на данном рынке. С этих позиций необходимо выделить рынки:

- первичный и вторичный;

- организованный и неорганизованный;

- биржевой и небиржевой;

- традиционный и компъютеризированный;

- кассовый и срочный.

Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первая стадия процесса реализации ценной бумаги, первое появление ценной бумаги на рынке, с определенными правилами и требованиями.

Можно сказать, что на рынке ценных бумаг происходит реализация атрибутов ценных бумаг.

Размещение вновь выпущенных ценных бумаг представляет собой первичное размещение или эмиссию, а организация, производящая первичное размещение именуется эмитентом. Покупатель вновь выпущенных ценных бумаг является инвестором. Участник первичного рынка может выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора.

Под обращением ценных бумаг понимается их купля и продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством Республики Казахстан, исключая первичное размещение [1].

На первичном рынке ценных бумаг совершаются следующие действия: выпуск, подписка и размещение ценных бумаг среди инвесторов.

Закон определяет первичный рынок ценных бумаг как размещение объявленных эмиссионных ценных бумаг эмитентом (андеррайтером или эмиссионным консорциумом), за исключением дальнейшего размещения эмитентом ранее выкупленных им эмиссионных ценных бумаг на вторичном рынке ценных бумаг [2].

Первичный рынок ценных бумаг – понятие, в общем-то, абстрактное: не существует какого-то места в пространстве, где бы он располагался. Ежедневно сотни предприятий производят размещение новых ценных бумаг. Поэтому можно говорить о том, что первичный рынок существует в распределённой форме. Как уже ранее говорилось, на первичный рынок ценные бумаги поступают большими сериями или траншами.

При размещении эмиссионных ценных бумаг эмитент (андеррайтер, эмиссионный консорциум) обязан по первому требованию инвестора предъявлять ему для ознакомления проспект выпуска эмиссионных ценных бумаг или его копию.

Эмитент (андеррайтер, эмиссионный консорциум) вправе взимать с инвестора плату за предоставление копии проспекта выпуска эмиссионных ценных бумаг в размере, не превышающем величину расходов на ее изготовление.

Инвестор вправе обратиться в уполномоченный орган с запросом о проверке соответствия копии проспекта выпуска эмиссионных ценных бумаг проспекту, находящемуся у уполномоченного органа, представив уполномоченному органу в этих целях данную копию (ст. 21 Закона)

Эмитент (андеррайтер, эмиссионный консорциум) вправе осуществлять размещение эмиссионных ценных бумаг путем проведения аукциона или подписки на неорганизованном рынке ценных бумаг.

Размещение эмиссионных ценных бумаг на организованном рынке ценных бумаг осуществляется в соответствии с внутренними документами организатора торгов.

Эмитент обязан в течение десяти календарных дней после принятия соответствующим органом эмитента решения о размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов опубликовать в средствах массовой информации на государственном и русском языках сообщение о размещении эмиссионных ценных бумаг.

Сообщение о размещении эмиссионных ценных бумаг должно содержать:

1) полное наименование и место нахождения эмитента;

2) дату государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, их вид и количество, подлежащее размещению;

3) сведения о сроках и порядке реализации права акционеров на преимущественную покупку акций;

4) сведения о подразделении и должностных лицах эмитента, наименовании и месте нахождения андеррайтера (эмиссионного консорциума), через которых возможно ознакомиться с проспектом выпуска эмиссионных ценных бумаг или иной информацией о них;

5) сведения о цене размещения эмиссионных ценных бумаг и их оплате.

Размещение эмиссионных ценных бумаг на неорганизованном рынке ценных бумаг осуществляется путем проведения аукциона или подписки на основании представленных инвесторами письменных заявок эмитенту (андеррайтеру, эмиссионному консорциуму). Условия и порядок проведения аукционов или подписки устанавливаются внутренними документами эмитента и должны содержать требования к инвесторам, намеренным приобрести размещаемые эмиссионные ценные бумаги.

Эмитенту (андеррайтеру, эмиссионному консорциуму) запрещается при размещении акций совершать сделки с обязательством обратного их выкупа.

Эмитент (андеррайтер, эмиссионный консорциум) обязан представить регистратору (номинальному держателю) приказ о переводе приобретенных эмиссионных ценных бумаг на лицевой счет инвестора в системе реестров держателей ценных бумаг в течение двух рабочих дней со дня исполнения инвестором обязательства по оплате ценных бумаг.

Организация-резидент Республики Казахстан вправе осуществлять размещение эмиссионных ценных бумаг на территории иностранного государства только при наличии соответствующего разрешения уполномоченного органа при соблюдении следующих основных условий:

1) эмиссионные ценные бумаги, ранее выпущенные данным резидентом Республики Казахстан, включены в список фондовой биржи, осуществляющей деятельность на территории Республики Казахстан;

2) при размещении облигаций, выпуск которых зарегистрирован уполномоченным органом:

- данные облигации должны быть включены в категории списка фондовой биржи, установленные нормативным правовым актом уполномоченного органа;

- до начала размещения данных облигаций на территории иностранного государства они должны были быть предложены к приобретению на организованном рынке ценных бумаг Республики Казахстан на тех же условиях определения цены размещения данных облигаций, что и при их размещении на территории иностранного государства с учетом возможных особенностей, присущих соответствующим рынкам ценных бумаг;

3) при размещении облигаций, выпуск которых зарегистрирован в соответствии с законодательством иностранного государства:

- по данным облигациям должно быть получено согласие фондовой биржи на их включение в категории списка фондовой биржи, установленные нормативным правовым актом уполномоченного органа;

- одновременно с началом размещения данных облигаций на территории иностранного государства они должны быть предложены к приобретению на организованном рынке ценных бумаг Республики Казахстан на тех же условиях определения цены размещения данных облигаций, что и при их размещении на территории иностранного государства с учетом возможных особенностей, присущих соответствующим рынкам ценных бумаг;

4) при размещении акций, а также производных ценных бумаг, выпускаемых по инициативе или при участии акционерного общества и базовым активом которых являются акции этого акционерного общества:

- данные акции должны быть включены в категории списка фондовой биржи, установленные нормативным правовым актом уполномоченного органа;

- решение уполномоченного органа общества о размещении акций должно содержать условие о том, что не менее двадцати процентов от общего количества данных акций должны быть предложены к приобретению на рынке ценных бумаг Республики Казахстан. Количество акций, которые должны быть предложены к приобретению на рынке ценных бумаг Республики Казахстан, может составлять менее двадцати процентов от общего количества размещаемых акций, если такое количество является результатом реализации права преимущественной покупки данных акций.

Приказом Председателя Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 12 декабря 2000 года № 321 «Об утверждении нормативных актов Национальной комиссии Республики Казахстан» по ценным бумагам утверждена Инструкция «О порядке приема отдельных документов, поступающих от субъектов рынка ценных бумаг» [3].

В случае выпуска ипотечных и других облигаций, обеспеченных залогом имущества эмитента, эмитентом представляются документы, подтверждающие обеспечение исполнения его обязательств. (ст. 24 Закона).

Эмитент обязан представлять уполномоченному органу отчеты об итогах размещения эмиссионных ценных бумаг по итогам каждых шести месяцев (в течение одного месяца по окончании отчетного полугодия) до полного размещения эмиссионных ценных бумаг, а также в течение месяца после завершения их полного размещения.

Отчет об итогах размещения эмиссионных ценных бумаг рассматривается уполномоченным органом в течение четырнадцати календарных дней.

Уполномоченный орган вправе отказать в утверждении отчета об итогах размещения эмиссионных ценных бумаг, если в процессе рассмотрения документов будут выявлены факты их несоответствия требованиям, установленным законодательством Республики Казахстан.

В случае отказа в утверждении отчета об итогах размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан повторно представить в уполномоченный орган доработанный отчет в течение тридцати календарных дней со дня получения отказа.

Решение о приостановлении размещения эмиссионных ценных бумаг направляется уполномоченным органом эмитенту, регистратору, осуществляющему ведение системы реестров держателей данных ценных бумаг, и центральному депозитарию.

Регистратор и центральный депозитарий обязаны приостановить регистрацию сделок по размещению эмиссионных ценных бумаг с момента получения решения уполномоченного органа о приостановлении размещения данных ценных бумаг.

Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг может быть признана недействительной в судебном порядке.

Основаниями для признания государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительной являются:

1) нарушение эмитентом законодательства Республики Казахстан;

2) обнаружение недостоверной информации в документах, на основании которых была осуществлена государственная регистрация эмитента в качестве юридического лица;

3) обнаружение недостоверной информации в документах, на основании которых была произведена государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Признание судом государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительной является основанием для аннулирования уполномоченным органом выпуска эмиссионных ценных бумаг.

В течение трех месяцев с даты аннулирования выпуска акций акционерное общество принимает решение о регистрации нового выпуска акций или реорганизации либо ликвидации общества. (ст. 27 Закона РЦБ)

Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течении всего срока существования ценной бумаги.

Согласно п.10 ст. 1 Закона «О рынке ценных бумаг» вторичный рынок ценных бумаг — правоотношения, складывающиеся между субъектами рынка ценных бумаг в процессе обращения размещенных ценных бумаг.

Регулирование правоотношений, складывающихся с приобретением акций, регулируется в Законе «Об акционерных обществах». В ст. 25. «Совершение сделок с акциями общества» [4] указывается, что лицо, самостоятельно или совместно со своими аффилированными лицами имеющее намерение приобрести на вторичном рынке ценных бумаг тридцать и более процентов голосующих акций общества, обязано направить уведомление об этом в общество и в уполномоченный орган в установленном им порядке. Уведомление должно содержать сведения о количестве приобретаемых акций, предполагаемой цене покупки и иные сведения, определенные нормативными правовыми актами уполномоченного органа.

В целях реализации статьи 25 Закона РК «Об акционерных обществах» Правление Национального Банка РК приняло постановление, в котором устанавило специальную форму уведомления, направляемому обществу и государственному органу, осуществляющему регулирование и надзор за рынком ценных бумаг не позднее, чем за десять дней до начала предполагаемого периода приобретения акций. [5]

Вторичный рынок ценных бумаг включает организованный и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные общества, специалисты — профессионалы рынка ценных бумаг, инвестиционные фонды и компании, коммерческие банки, фондовые центры и магазины, прочие хозяйствующие субъекты и граждане.

К операциям организованного вторичного рынка относятся классические биржевые операции. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хранение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и управление им, определение рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска. Внебиржевой оборот характеризуется меньшей организованностью и меньшей зарегулированностыо по сравнению с биржевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке — это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-про¬дажи производится через посредников-брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене

Обращение эмиссионных ценных бумаг на вторичном рынке ценных бумаг осуществляется путем совершения субъектами рынка ценных бумаг на организованном или неорганизованном рынке ценных бумаг гражданско-правовых сделок с данными ценными бумагами.

Условия и порядок совершения сделок с эмиссионными ценными бумагами и их регистрации в системе реестров держателей ценных бумаг или системе учета номинального держания ценных бумаг устанавливаются в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг (Ст. 28) и нормативными правовыми актами уполномоченного органа.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг предполагает возможность для каждого инвестора проводить куплю-продажу акций любого эмитента, независимо от его местонахождения. Большинство участников вторичного рынка ценных бумаг стали владельцами акций в результате чековой приватизации. При желании продать акции они вынуждены самостоятельно (и не всегда успешно) искать покупателей и, как правило, не в состоянии реально определить цену акций. В настоящее время граждане не в полной мере могут реализовать свои права в части распоряжения приобретенными акциями. Из-за неразвитости инфраструктуры рынка практически отсутствует возможность продажи акций мелкими инвесторами. Нужно отметить, что существующие фондовые магазины производят покупку акций, как правило, по заказам, с целью формирования крупных пакетов, т.е. в настоящее время вторичный рынок обслуживает интересы крупных инвесторов, стремящихся к перераспределению собственности.

Организованный рынок ценных бумаг — сфера обращения эмиссионных ценных бумаг и иных финансовых инструментов, сделки с которыми осуществляются в соответствии с внутренними документами организатора торгов (п. 77 ст.1 Закона).

Акции, подлежащие реализации на отечественном организованном рынке ценных бумаг, выставляются на биржевые торги государственным органом, уполномоченным в соответствии с законодательными актами владеть, пользоваться и распоряжаться республиканской или коммунальной собственностью через брокерские компании [6].

Реализация акций производится в торговых системах фондовой биржи, функционирующей на территории Республики Казахстан (ЗАО «Казахстанская фондовая биржа»). Постановлением Директората Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 18 сентября 2000 года утвержден внутренний документ ЗАО «Казахстанская фондовая биржа» «Правила проведения аукционов по первичному размещению ценных бумаг» [7] внутренние правила.

Организацию и координацию работы по подготовке государственных пакетов акций к продаже через фондовую биржу осуществляет Комиссия по вопросам приватизации объектов государственной собственности, созданная Продавцом из уполномоченных представителей Продавца, Министерства финансов Республики Казахстан, Министерства юстиции Республики Казахстан, Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций и других заинтересованных государственных органов или их территориальных подразделений. Извещение о продаже должно быть опубликовано в периодическом печатном издании на государственном и русском языках в сроки, предусмотренные законодательством Республики Казахстан о приватизации и должно содержать следующие сведения:

Деньги, полученные от продажи акций, направляются в соответствующий бюджет в установленном законодательством порядке.

Перечень акционерных обществ, государственные пакеты акций которых подлежат реализации через международный рынок ценных бумаг, утверждается постановлением Правительства Республики Казахстан.

Выбор менеджера по реализации акций на международном рынке ценных бумаг осуществляется тендерной комиссией в соответствии с законодательством Республики Казахстан о государственных закупках.

В отличие организованного рынка, неорганизованный рынок ценных бумаг — сфера обращения ценных бумаг, в которой сделки с ценными бумагами осуществляются без соблюдения требований, установленных внутренними документами организатора торгов.

Особенностью казахстанского биржевого рынка является очевидное преобладание финансовых организаций, в основном, банков, как эмитентов корпоративных облигаций и акций.

Несмотря на то, что на практике первичный и вторичный рынки ценных бумаг относительно обособлены друг от друга, их следует рассматривать в диалектическом единстве; друг без друга они существовать не могут. Их связывает общность процессов, происходящих в мире экономики и финансов.

Первоначальные покупатели (они же инвесторы) вправе перепродать эти бумаги другим лицам, а те, в свою очередь, могут продавать их далее. Последующие перепродажи бумаг образуют вторичный рынок, на котором уже не происходит образования новых финансовых средств для эмитента. Без полнокровного вторичного рынка не может быть эффективного функционирования первичного рынка. Создавая механизм для немедленной перепродажи бумаг, вторичный рынок усиливает к ним доверие со стороны вкладчиков, стимулирует их желание покупать новые акции и облигации и, тем самым, способствует более эффективному использованию финансовых ресурсов общества в интересах производства. При отсутствии вторичного рынка последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части ценных бумаг.

Развитие вторичного рынка ценных бумаг в Казахстане сдерживается прежде всего неразвитостью законодательной базы, недостаточно четко сформулированными правилами его функционирования. Действующие в настоящее время подзаконные акты зачастую не содержат необходимых норм, которые могли бы обеспечить реаль¬ную защиту интересов инвесторов. Отсутствуют четкие критерии, которые бы позволили провести границу между ценными бумагами и их имитацией, не предусмотрены санкции за нарушение правил поведения участников фондового рынка, нередко отсутствуют и сами правила.

Особенностью отечественного рынка ценных бумаг является несбалансированность уровня развития его составляющих элементов. При значительном росте объемов кредитования реального сектора экономики за счет средств банковского сектора, резко выделяется низкое использование хозяйствующими субъектами механизмов отечественного рынка ценных бумаг и, таким образом, мобилизация средств институциональных инвесторов в лице накопительных пенсионных фондов, страховых организаций и паевых инвестиционных фондов. Значительная доля внутренних накоплений в виде активов пенсионных и страховых организаций используется для финансирования банковского сектора, и, таким образом, опосредовано - реальной экономики. Рынок долевых ценных бумаг не задействован в качестве источника финансирования инвестиционных проектов и не отражает рыночную стоимость казахстанских компаний.