Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
Глава 3. Кредитный рынок и его сегменты 206 течные банки, коммерческие банки, взаимосберегающие (кооперативные) банки и т. д. Крупные ипотечные банки могут самостоятельно выпускать ипотечные ценные бумаги 1 . Большинство же кредитных организаций осу- ществляют их продажу 2 специально созданным агентствам — операторам вторичного рынка. При этом даже после продажи ипотечного кредита банковские услуги по его обслуживанию в течение всего времени креди- тования (а именно сбор ипотеч ных взносов у заемщиков и пересылку их конечным инвесто рам) банки обычно оставляют за собой. В США в качестве операторов вторичного рынка выступают: Прави- тельственная Национальная ипотечная ассоциация (Government Natio- nal Mortgage Association — Ginnie Mae), Федеральная национальная ипо- течная ассоциация (Federal National Mortgage Association — Fannie Mae), Федеральная корпорация ипотечного кредитования (Federal Home Loan Mort gage Corporation — Freddie Mac). Данные агентства организуют на основе пулов ипотечных кредитов выпуски ипотечных ценных бумаг и продают их широкому кругу институциональных инвесторов — инве- стиционным и пенсионным фондам, страховым и управляющим компа- ниям, банкам. Их роль заключается в перераспределении ресурсов и до- стижении единообразия ипотечных сделок, повышении ликвидности ипотечных кредитов, перераспределении рисков. В отличие от европейской модели в модели американской выпуск цен- ных бумаг (секьюритизация 3 ) осуществляется посредством создания спе- циализированных организаций (SPV) независимо от того, кто является организатором выпуска — ипотечный (коммерческий) банк или специа- лизированные агентства. Секьюритизации подвергаются средне- и дол- госрочные долговые обязательства, возникшие в результате предшеству- ющих кредитных операций и находящиеся в портфелях банков и других кредитно-финансовых институтов. Не все типы активов могут быть пе- 1 Первоначально ипотечные ценные бумаги выпускались только специализи- рованными агентствами. Первый выпуск «неагентских» ипотечных облига- ций осуществил Bank of America в 1977 г. 2 Продажа ипотечных кредитов на вторичном рынке производится в несколь- ких формах. Первая форма — это простая продажа индивидуального кредита, которая известна под названием «продажа целиком». Вторая форма — про- дажа доли (долей) кредита — называется «продажей участия». 3 Механизм секьюритизации (от англ. securities — ценные бумаги) был разра- ботан в США и представляет собой форму финансового инжиниринга, т. е. управления активами и пассивами баланса с целью изменения структуры портфеля и перевода его в более защищенную форму с лучшими стоимост- ными и рисковыми характеристиками. 207 3.5. Рынок ипотечного кредитования реведены в ценные бумаги. Под секъюритизацию подпадают ссуды, об- ладающие стандартными характеристиками срока погашения, размера, стоимости, гарантии и использования получаемой прибыли 1 . Рассмотрим особенности организации деятельности ипотечных кредит- ных институтов: ссудо-сберегательных организаций и ипотечных банков. жүктеу/скачать 3,64 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|