Принципы взаимодействия финансовых рынков Москва 2012 Перевод с английского ǣƪƴǟǦǧǝǣÐǦÐǣǞǥǜǢƮƲǟǢǢǣ֫ÐǣǧǝǟǧǦǧǝǟǢǢǣǦǧƷƹ ǜǁNj͟ǀǃǪÐǤǪƻǁǀLJǬ͠
жүктеу/скачать 265,28 Kb. Pdf көрінісі
|
mezhrynochny analiz
- Бұл бет үшін навигация:
- АКЦИИ ДОСТИГАЮТ ДНА В 1982 г .
ГЛАВА 1. Экскурс в 1980- е гг . 29 ОБЛИГАЦИИ ДОСТИГАЮТ ДНА В 1981 г . Еще один из ключевых моментов межрыночного взаимодействия — это взаимосвязь цен облигаций и сырьевых товаров. Они движутся в про- тивоположных направлениях. Рост цен сырьевых товаров (например, наблюдавшийся в 1970-е гг.) указывает на усиление инфляционного давления, которое приводит к повышению процентных ставок и сни- жению цен облигаций. (Цены облигаций и доходность облигаций дви- жутся в противоположных направлениях.) Цены сырьевых товаров нередко меняют направление раньше облигаций, что делает их опере- жающими индикаторами важных точек разворота. В начале 1980-х гг. сырьевые товары падали на протяжении года, прежде чем рынок обли- гаций пошел вверх. Во второй половине 1981 г. доходность облигаций достигла при- мерно 15%. За пять лет она упала до половины этого значения (7%), что стало причиной существенного подъема цен облигаций. Направ- ление изменилось. Фондовый рынок, который на протяжении 10 лет сдерживался растущими процентными ставками, вскоре получил сильный импульс от падения доходности облигаций (и роста цен на облигации). АКЦИИ ДОСТИГАЮТ ДНА В 1982 г . Летом 1982 г., спустя год после того, как рынок облигаций достиг дна, начался крупнейший рост на протяжении всей истории фондового рынка, который продлился почти два десятилетия. Тот факт, что рынок облигаций достиг дна раньше акций, также является частью нормальной модели. Рынок облигаций, который и до этого разворачивался раньше рынка акций, может, таким образом, рассматриваться как опережающий индикатор для фондового рынка. Межрыночный сценарий полностью развернулся в начале 1980-х гг. Физические активы (такие, как сырьевые товары) падали, в то время как бумажные активы (облигации и акции) снова начали пользоваться спросом. Этот разворот был одним из ярких примеров реализации межрыноч- ного взаимодействия. Обратите внимание, что в нем участвовали четыре рынка: валютный, сырьевой, облигаций и акций. Все четыре рынка сыграли важную роль в переходе от инфляционных 1970-х гг. к 1980-м гг., для которых было характерно замедление инфляции . Рассмотрим основ- ные правила взаимодействия финансовых рынков друг с другом, которые составляют основу межрыночного анализа. |