Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
Глава 1. Финансовый рынок и его участники 54 владельцем переданных ему в обеспечение кредита активов, имеющих сомнительную стоимость. Следовательно, один и тот же проект имеет неодинаковую степень риска для банка и для венчурной фирмы. Бан- ки, конечно, могут нанять консультанта по управлению развивающим- ся бизнесом, однако этот консультант будет являться простым агентом банка, в результате чего возникнет проблема морального риска, свя- занная с мотивацией такого консультанта. Венчурная фирма эффек- тивно решает эту проблему, объединяя управленческий опыт и уча- стие в капитале. Однако по мере развития новой компании эти проблемы становят- ся менее значимыми, и конкурентоспособность банков перед венчур- ными фирмами повышается. Банки имеют неоспоримые преимуще- ства (доступ на рынки капиталов и финансирование за счет депозитов, незначительная угроза передачи контроля над компанией при финан- сировании посредством банковского кредита и т. д.), и поэтому компа- нии, прошедшие стадию становления, предпочитают банковский кре- дит венчурному капиталу. Посредническими функциями, осуществляемыми венчурными ка- питалистами, являются отбор и сертифицирование, предоставление средств, мониторинг, участие в управлении, а также создание ликвид- ности и трансформация требований. Финансовые компании. Финансовые компании обычно специали- зируются на предоставлении кредитов с повышенным риском, но при этом выдаваемые ими кредиты почти всегда имеют обеспечение (в от- личие от коммерческих банков, выдающих как обеспеченные, так и не- обеспеченные кредиты). Финансовые компании делятся на компании, финансирующие покупки (sales finance), предоставляющие небольшие кредиты физическим лицам (personal finance), и компании, специали- зирующиеся на коммерческом кредите и лизинге (business finance). Примером таких посредников могут быть факторинговые компании, компании потребительского кредитования, лизинговые компании. Основным отличием финансовых компаний от коммерческих бан- ков является источник их финансирования; если для банков основным источником являются депозиты, то финансовые компании финансиру- ются главным образом через выпуск краткосрочных необеспеченных долговых обязательств — коммерческих бумаг (commercial paper) и по- лучение банковских кредитов. Поэтому финансовые компании в отли- чие от банков не являются объектом жесткого регулирования. Однако эмитенты коммерческих бумаг вынуждены, как правило, приобретать кредитные обязательства банков, чтобы повысить свой кредитный рей- 55 1.4. Регулирование финансового рынка и деятельности его участников тинг и иметь возможность погасить коммерческие бумаги в случае воз- никновения каких-либо финансовых проблем. Большинство финансовых компаний возникли как специализирую- щиеся на коммерческом кредитовании филиалы крупных нефинансовых корпораций, со временем они приобрели необходимый опыт для рабо- ты в сфере финансовых услуг и получили доступ к источникам финан- сирования. Современные финансовые компании успешно конкурируют с коммерческими банками. К посредническим функциям, осуществля- емым финансовыми компаниями, относят отбор, инициирование, пре- доставление средств и трансформацию требований. жүктеу/скачать 3,64 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|