ГЛАВА 54  Постоянно возрастающая доходность, порождаемая устойчивым конкурентным

В 1998 году компания «Moody's» сообщила о посленалоговой прибыли 0,41 доллара на акцию. К 
2007 году эта прибыль выросла до 2,58 доллара на акцию. Уоррен купил акции «Moody's» по 10,38 
доллара, и значит, их сегодняшняя посленалоговая доходность составляет 24%, что соответствует 
доналоговой доходности 38%. 
В 1998 году компания «American Express» имела посленалоговую прибыль 1,54 доллара на акцию. 
К 2008 году прибыль выросла АО 3,39 доллара на акцию. Уоррен заплатил за акции «American 
Express» no 8,48 доллара, а это значит, что их сегодняшняя посленалоговая доходность составляет 
40% (что соответствует доналоговой доходности 61%). 
Компания «Procter & Gamble», давний фаворит Уоррена, в 1998 года заработала 1,28 доллара 
посленалоговой прибыли на акцию. К 2007 году эта цифра выросла до 3,31 доллара на акцию. 
Уоррен купил акции «Procter & Gamble» no 10,15 доллара, а значит, их сегодняшняя 
посленалоговая доходность составляет 32% (доналоговая доходность — 49%). 
Что касается «See's Candy», то в 1972 году Уоррен купил эту компанию целиком за 25 миллионов 
долларов. В 2007 году ее прибыль ао вычета налогов составила 82 миллиона, что соответствует 
годовой доналоговой доходности акций-облигаций «See's» на уровне 328% относительно 
первоначальных инвестиций. 
Все эти компании обладают устойчивым конкурентным преимуществом, которое из года в год 
обеспечивает рост их прибылей, в результате чего растет их фундаментальная стоимость. Да, 
фондовому рынку порой требуется время на размышление, прежде чем он заметит этот рост и 
отдаст ему должное, но рано или поздно это случится, и уже много раз случалось, чему 
свидетельство — миллиарды Уоррена. 

жүктеу/скачать 0,71 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: