Қазына Капитал Менеджмент

19 
21-диаграмма: Жеке инвесторлар үшін елдің тартымдылығының негізгі факторлары 
Дереккөз: 2018 Annual VCPE Index report
IESE Business School зерттеуіне сәйкес, алты негізгі фактор елдің ТИ-ын жүзеге асырудағы 
тартымдылығын анықтайды: 
1. Экономикалық белсенділік; 
2. Қор нарығының даму деңгейі; 
3. Салық салу; 
4. Инвесторларды қорғау және корпоративтік басқару; 
5. Адам және әлеуметтік орта; 
6. Кәсіпкерлік орта және мәмілелер үшін мүмкіндіктер. 
2021 жылы Қазақстан рейтингке енгізілген 125 елдің ішінде 54-орынды иеленді. 
 
Қазақстандағы тікелей инвестициялар нарығының негізгі проблемалары
Пандемия және мұнай бағасының төмендеуі 2020 жылы Қазақстан экономикасына ТИ 
динамикасына теріс әсер етті. ҚР Ұлттық банкінің деректеріне сәйкес 2020 жылы Қазақстанға 
ТИ ағыны 2019 жылмен салыстырғанда 30%-ға қысқарды және 17,1 млрд АҚШ долларын 
құрады. Соңғы 10 жыл ішінде 2015 және 2020 жылдардағы дағдарыстарды қоспағанда,
Қазақстан орта есеппен жыл сайын шамамен 22-24 млрд АҚШ долларын тартты.
• Қазақстандық ТИ нарығы жеткіліксіз жетілген болып табылады және өсудің баяу 
қарқынымен сипатталады.
• Елдер экономикасының шикізат тауарларының бағасына, негізгі сауда серіктестері 
елдеріндегі экономикалық жағдайға тәуелділігі, сондай-ақ валюта бағамының ауытқуы елдің 
шетелдік инвесторлар үшін тартымдылығына теріс әсер етеді. 
* Нарық қолданыстағы ТИ құралдары туралы жеткілікті білмейді. Компаниялар өздерінің 
операциялық қызметінде сыртқы инвесторлардың қатысуын жағымсыз қабылдайды. Бұл 
жағдайда компаниялар арзан банктік қаржыландыруды қалайды. 
• Жергілікті және халықаралық нарық ойыншылары үшін қажетті табыстылықты 
қамтамасыз ете алатын сапалы жобалардың жетіспеушілігі байқалады. 

20 
• Жобалардан шығу мүмкіндіктері шектеулі. Қор биржасы төмен өтімділікке, негізінен 
мемлекеттік компаниялар ұсынатын инвесторлар базасы бар белсенді ойыншылардың 
аздығына байланысты жеткілікті дамымаған. Мұндай жағдайлар IPO арқылы инвестициялардан 
шығуға қолжетімсіз етеді. Сондай-ақ пут-опциондар орындау күрделі міндет болып табылады, 
дегенмен Қазақстанда оның аясында орындауға келтірілген бірнеше сот істері болды. 
• Ағымдағы қазақстандық заңнаманы ТИҚ реттемейді, әсіресе LP және GP рөлі мен 
олардың өзара қарым-қатынастары анықталмаған. Бұған LP және GP арасындағы серіктестікке 
рұқсат беретін АХҚО заңнамасы жатпайды. 

жүктеу/скачать 1,59 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: