И 86 Искаков У. М., Бохаев Д. Т., Рузиева Э. А
жүктеу/скачать 0,63 Mb.
|
Искаков.-Финансовые-рынки-и-посредники-2007
Раздел III РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА Общие понятия регулирования финансового рынка..................................................................216 Органы государственного регулирования в Казахстане..............................................................................222 Саморегулируемые организации финансового рынка..................................................................230 Глава 16 ОБЩИЕ ПОНЯТИЯ РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 16.1.СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В зависимости от избранного пути общественного развития в мировой практике принято выделять различные модели регулирования финансового рынка. Органами, уполномоченными упорядочивать деятельность всех участников торговли: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка. Весь этот процесс направлен на решение социально-политических установок, принятых государством. Например, в Казахстане такими установками являются последовательное повышение уровня жизни населения, восстановление экономической и политической роли страны в мировом сообществе на основе синтеза рыночных и государственных методов хозяйствования, сочетание регулирующей роли государства и рыночного развития экономики. Под регулированием финансового рынка понимается упорядочение отношений, возникающих в процессе деятельности на нем всех его участников, а также осуществление операций между ними со стороны организаций, уполномоченных на эти действия, охватывает всех его участников, все виды деятельности и все виды операций. Оно проводится в целях выполнения требований законов и других нормативных актов, определяющих права и обязанности каждого профессионального участника финансового рынка по ряду направлений, начиная от регистрации выпуска ценных бумаг и завершая правами органов государственного управления по регулированию финансового рынка. Зарубежный опыт стран с развитой экономикой показывает, что государство должно выполнять такие основные функции, как: • разработка концепции развития финансового рынка и программы ее реализации; • совершенствование и разработка законодательных актов для развития финансового рынка; • разработка норм функционирования рынка и периодическое их обновление; • контроль над финансовым состоянием инвестиционных институтов. Процесс регулирования распространяется как на первичный, так и на вторичный рынки. На первичном задача государственного регулирования заключается в поддержании единых требований при выпуске финансовых инструментов в обращение и их регистрация. На вторичном рынке проводится аттестация профессиональных участников рынка и выдача квалификационных свидетельств, а также выдача лицензий на право осуществления деятельности на финансовом рынке. Целями регулирования финансового рынка являются: • поддержание порядка, создание нормальных условий для работы всех участников финансового рынка; • защита участников от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций; • обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на финансовые инструменты на основе спроса и предложения; • создание эффективного финансового рынка, имеющего стимулы для предпринимательства и адекватное вознаграждение риска; • организация новых рынков, поддержка их структур, начинаний и нововведений; • воздействие на рынок в целях достижения общественных целей. Для эффективного регулирования финансового рынка необходимо руководствоваться следующими принципами: • разделение подходов в регулировании отношений эмитентов, инвесторов и профессиональных участников; максимальное раскрытие информации обо всех; обеспечение конкуренции; оптимальное распределение функций регулирования между государственными и негосударственными органами; гласность и разделение полномочий при разработке законодательных и нормативных актов. 16.2.ВИДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА Регулирование финансового рынка может осуществляться нескольким способами. На практике принято выделять следующие его виды: 1. С точки зрения целей и способов: • внешнее; • внутреннее. 2. В зависимости от стороны, осуществляющей регулирование: • государственное; • регулирование со стороны профессиональных участников финансового рынка или саморегулирование рынка; • общественное. 3. В зависимости от методов регулирования: • прямое, или административное; • косвенное, или экономическое. Внешнее регулирование основывается на выполнении законодательных и нормативных актов страны, обеспечивающих нормальное функционирование всех институтов рынка. Внутреннее регулирование основано на принятых непосредственно участником рынка собственных нормативных документах: уставах, правилах, положениях, должностных инструкциях. Кроме того, на макроэкономическом уровне внутренним регулированием для данной страны будет выполнение всех законов и нормативов самого государства, а внешним - выполнение нормативных актов международного характера. Государственное регулирование - это регулирование отношений, складывающихся на финансовом рынке, уполномоченными органами государственной власти. В частности, в Казахстане его осуществляют Аппарат Президента РК, Правительство, Агентство РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, Министерство финансов РК, Государственный комитет по антимонопольной политике, Министерство юстиции РК и др. Государственные органы регулирования стремятся к формированию всеми участниками рынка принципа саморегулирования путем передачи ряда полномочий непосредственно им самим. Но в то же время государство оставляет за собой право вносить изменения или дополнения в существующие правила и инструкции. В свою очередь государственное регулирование может происходить в виде прямого вмешательства в его функционирование (административное регулирование) либо в виде мер по косвенному воздействию на рынок (экономическое регулирование). Методами прямого регулирования являются издание нормативных правовых актов, устанавливающих обязательные требования к деятельности субъектов финансового рынка; регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и контроль за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; лицензирование деятельности профессиональных участииков, фондовых бирж, а также организаций, осуществляющих котировку и техническое обеспечение торговли финансовыми инструментами, обращающимися на внебиржевом рынке; контроль за деятельностью профессиональных участников финансового рынка и применения соответствующих санкций за нарушение законодательства; выявление и принятие мер по привлечению к ответственности лиц, нарушающих законодательство на финансовом рынке, а также организация системы по повышению профессионального и образовательного уровней участников финансового рынка. Косвенное регулирование финансового рынка проводится государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги, к которым относятся налоговая политика; денежная политика; государственные капиталы; государственная собственность и ресурсы; внешнеэкономическая политика, а также внешнеполитическая деятельность. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» органы государственного регулирования призваны решать такие задачи, как установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов; регистрация выпусков ценных эмиссионных бумаг и проспектов эмиссии и контроль за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; лицензирование деятельности профессиональных участников финансового рынка; создание системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками финансового рынка; запрещение и пресечение деятельности лиц, занимающихся предпринимательской деятельностью без лицензий, а также организация системы по повышению профессионального и образовательного уровней участников финансового рынка. В некоторых странах регулирование финансового рынка является преимущественной функцией государства и лишь небольшую часть полномочий передают объединениям профессиональных участников финансового рынка, как, например, во Франции. В других - максимально возможный объем полномочий передается саморегулирующим организациям, а за государством сохраняются основные контрольные вопросы. Такая система сложилась, например, в Великобритании и Японии. Саморегулирование - это регулирование финансового рынка со стороны объединений профессиональных участников рынка. Оно призвано защищать интересы участников финансового рынка и может включать в себя разработку обязательных правил осуществления профессиональной деятельности, профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на финансовом рынке и др. Общественное регулирование также играет немаловажную роль. Оно представляет собой регулирование через общественное мнение. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ 1. Что представляет собой регулирование финансового рынка? 2. Каковы основные виды регулирования финансового рынка? 3. В чем заключается государственное регулирование финансового рынка? 4. В чем заключается саморегулирование финансового рынка? 5. В чем заключается общественное регулирование финансового рынка? Глава 17
РЕГУЛИРОВАНИЯ В КАЗАХСТАНЕ 17.1.ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ АГЕНТСТВА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ПО РЕГУЛИРОВАНИЮ И НАДЗОРУ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В соответствии с Указом Президента в Республике Казахстан уполномоченным органом, осуществляющим регулирование и надзор за деятельностью на финансовом рынке является Агентство РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, созданное в 2004 г. В задачи данного уполномоченного органа входят: • реализация мер по недопущению нарушений прав и законных интересов потребителей финансовых услуг; • создание равных условий для функционирования соответствующих видов финансовых организаций на принципах добросовестной конкуренции; • повышение уровня стандартов и методов регулирования и надзора за деятельностью финансовых организаций, использование мер по обеспечению своевременного и полного выполнения ими принятых обязательств. Основными функциями Агентства являются: • выдача и отзыв разрешения на открытие финансовых организаций, их добровольную реорганизацию и ликвидацию, согласие на открытие подразделений финансовых организаций, а также определение порядка выдачи указанных разрешений; • согласие или отказ в установленном порядке на избрание руководящих работников финансовых организаций; регулирование порядка выдачи, приостановления и отзыва лицензий на осуществление профессиональной деятельности на финансовом рынке, аудита финансовых организаций в случаях, предусмотренных законодательством РК; издание нормативно-правовых актов, обязательных для исполнения финансовыми организациями, потребителями финансовых услуг, другими физическими и юридическими лицами на территории РК; утверждение пруденциальных нормативов и иных обязательных норм и лимитов для финансовых организаций, в том числе на консолидированной основе; определение совместно с Национальным банком РК соответствующих международным стандартам форм финансовой и иной отчетности, а также их перечня и сроков предоставления финансовыми организациями и их аффилиированными лицами; контроль за соблюдением финансовыми организациями законодательства РК о бухгалтерском учете и финансовой отчетности, стандартов бухучета; проверка деятельности финансовых организаций и их аффилиированных лиц в случаях и пределах, предусмотренных законодательством РК; определение порядка применения ограниченных мер воздействия и санкций, предусмотренных законодательством РК; принятие по согласованию с Правительством РК решений о принудительном выкупе акций финансовых организаций в случаях, предусмотренных законодательством РК; контроль за деятельностью ликвидационных комиссий финансовых организаций в случаях, предусмотренных законодательством РК; публикация сведений о финансовых организациях. 17.2.СТРУКТУРА МИНИСТЕРСТВА ФИНАНСОВ И НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН И ИХ ФУНКЦИИ Министерство финансов РК выступает на финансовом рынке с одной стороны в качестве органа, осуществляющего эмиссию государственных ценных бумаг, а с другой - в качестве органа государственного регулирования. В этой связи основными внутриминистерскими подразделениями, принимающими участие в процессе регулирования финансового рынка, являются: 1. Комитет финансово-валютного контроля. 2. Казначейство. 3. Главная налоговая инспекция. 4. Департамент по управлению государственным имуществом и активами Министерства финансов. 5. Департамент по приватизации. 6. Комитет по таможенному контролю Важной функцией Минфина РК в области регулирования финансового рынка выступает финансовый контроль со стороны Комитета финансово-валютного контроля. Он организует и самостоятельно проводит ревизии и проверки, контролирует исполнение бюджетов и внебюджетных фондов, организацию денежного обращения, использование валютных и кредитных ресурсов, состояние государственного внутреннего и внешнего долгов, государственных резервов, предоставления налоговых льгот и др. Другим подразделением Минфина РК, осуществляющим целевое и экономное использование государственных средств, является Казначейство и его территориальные органы на местах. В целях укрепления финансовой дисциплины ему предоставлены следующие права: • проводить в министерствах, ведомствах, на предприятиях, в учреждениях и организациях проверки денежных документов, регистров бухгалтерского учета, отчетов, планов, смет и иных документов, связанных с зачислением и использованием средств республиканского бюджета РК; • приостанавливать операции по счетам предприятий, учреждений и организаций, использующих средства республиканского бюджета РК; • взыскивать бюджетные и внебюджетные средства, полученные предприятиями, учреждениями и организациями, в случае их использования не по целевому назначению с наложением штрафов; • изымать на основе письменного постановления должностного лица органа казначейства документы, свидетельствующие о .нарушениях финансовой дисциплины; • требовать от руководителей и других должностных лиц проверяемых органов устранения выявленных нарушений и недостатков в порядке исполнения бюджета. Главная налоговая инспекция представляет собой единую систему инспектирования, входящую в структуру Минфина РК и организованную по функциональному и территориальному признакам. Это подразделение выполняет такие задачи, как контроль за соблюдением налогового законодательства; проверку правильности исчисления, полноты и своевременности внесения в соответствующий бюджет налогов и других платежей, установленных законодательством РК, субъектами РК, органами местного самоуправления. К основным задачам Департамента по управлению государственным имуществом и активами Минфина, помимо других, относится и обеспечение управления государственными паями, пакетами акций акционерных обществ и компаний. В ведении этого Департамента на сегодняшний день остается Информационно-учетный центр, исполнявший до 1995 г. функции Центрального регистратора и Центрального депозитария. Департамент по приватизации в целях регулирования финансового рынка выполняет следующие функции: • осуществление государственной политики в вопросах приватизации государственной собственности; • управление государственными паями, пакетами акций акционерных обществ; • организация продажи объектов государственной собственности РК; • лицензирование в установленном порядке деятельности инвестиционно-приватизационных фондов и осуществление контроля за их деятельностью. С 2004 г. в структуру Минфина РК вошел Таможенный комитет, являющийся государственным правоохранительным органом исполнительной власти, наделенный специальными полномочиями для выполнения возложенных на него задач и функций в сфере таможенного дела, и других связанных с ним областях, в том числе налоговой. Национальный банк РК как главный банк страны выполняет своеобразную роль на финансовом рынке одновременно в качестве его профессионального посредника, активно ведущего операции с финансовыми инструментами и государственного органа регулирования. Нацбанк РК, являясь по сути агентом государства по размещению государственных займов, вместе с Министерством финансов РК участвует в регулировании обращения государственных займов, а также покупает и продает ценные бумаги, выпущенные Правительством РК. Он также выполняет функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными видами государственных ценных бумаг. Кроме того, проводит обязательную экспертизу проспектов эмиссии ценных бумаг акционерных банков до их регистрации в Агентстве РК по регулированию и надзору за финансовым рынком и финансовыми организациями. В области регулирования Нацбанк РК осуществляет: • разработку и проведение государственной политики в сфере денежного обращения, кредита, организации банковских расчетов и валютных отношений, способствующих достижению целей экономического развития Казахстана и его интеграции в мировую экономику; • содействие обеспечению стабильной денежной, кредитной и банковской системы. Для осуществления своих функций Нацбанк РК имеет правление, директорат, главное территориальное и областные управления на местах. Высшим органом управления является Правление, возглавляемое Председателем. Оно состоит из 9 человек: председателя, четырех его заместителей, по одному представителю Парламента и Президента и двух представителей от Кабинета Министров РК. Орган оперативного управления Нацбанка РК - Совет директоров (директорат), который принимает решения по всем вопросам, находящимся в его ведении, за исключением тех, которые находятся в компетенции Правления и Председателя НБРК. В состав директората входят председатель, его заместители и директора департаментов: денежно-кредитных операций, банковского надзора, международных отношений, эмиссионно-кассовых операций, бухучета и бюджета, платежных систем и т. д. Все спои функции на местах НБРК выполняет через соответствующие территориальные подразделения, исполняя роль координирующего и регулирующего органа системы. Основными его функциями являются: • денежно-кредитное регулирование; • эмиссия кредитных денег; • контроль за деятельностью кредитных учреждений; • аккумуляция и хранение кассовых резервов других кредитных учреждений; • рефинансирование коммерческих банков; • кредитно-расчетное обслуживание Правительства; • хранение золото-валютных резервов. Одной из главных целей деятельности Нацбанка РК является обеспечение бесперебойного снабжения экономики платежными средствами, создание условий для функционирования всего кредитного рынка страны, налаживание системы расчетов, регулирование банковской деятельности. Важной функцией Нацбанка является хранение вкладов банков, сберегательных и других финансовых учреждений, называемые резервами, имеющими стратегическое назначение для управления денежным обращением, обеспечения ликвидности и управления кредитной деятельностью коммерческих банков. Главная задача денежно-кредитной политики Нацбанка РК - сохранение стабильной покупательной силы денежной единицы и обеспечение эластичной системы денежных платежей и расчетов. В то же время такая политика служит одной из важных составных частей общеэкономического регулирования государства, направленного на сохранение высокой рыночной конъюнктуры, недопущение кризисных спадов производства и безработицы. В области денежно-кредитного регулирования Национальный банк РК использует следующие инструменты: • изменение учетного процента; • изменение норм обязательных резервов банков; • операции на открытом рынке. НБРК регулирует кредит и денежное обращение, контролирует и стабилизирует движение обменного курса национальной валюты, сглаживает перепады в уровне деловой активности, цен,занятости. Кроме того, он выступает агентом правительства в таких сферах, как управление национальным долгом, валютное регулирование, финансовые операции правительства. Он управляет правительственными депозитами. Почти все доходы и расходы правительства проходят по счетам НБРК. Помимо этого, банк помогает правительству определить наилучший момент для выпуска облигаций, их цену, доходность. Одна из самых важных задач Нацбанка РК - управление государственным долгом, то есть целенаправленное изменение той его части, которая представлена находящимися в обращении прямыми и гарантированными облигациями. Управление государственным долгом должно быть увязано с целями Правительства, например, не входить в противоречие с фискальной политикой. Здесь может возникнуть проблема: с одной стороны правительство нельзя оставить без наличных денег, а с другой -получение их может быть сопряжено с необходимостью ослабить борьбу с бюджетным дефицитом с вытекающим отсюда падением доверия к национальной валюте. Как было отмечено выше, в Казахстане хоть медленно и трудно, но идет процесс продвижения к рынку, формируются новые экономические отношения, улучшается законодательная и налоговая базы, складывается рыночная инфраструктура и как логическое завершение процессов формируется финансовый рынок. Налаживание эффективного организационного механизма регулирования процессов становления и функционирования финансового рынка и соблюдение одного из основных условий его развития - адекватного правового обеспечения - становится важнейшей первоочередной задачей радикальной реформы, одной из решающих предпосылок ее углубления и успеха. В этой ситуации участие нескольких государственных ведомств адекватно развитию рыночной экономики дает возможность рассмотреть все положительные и отрицательные моменты принятия того или иного стратегического или оперативного управленческого решения, касающегося финансового рынка страны. ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ Каковы основные функции Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций в области регулирования финансового рынка? Каковы основные функции Министерства финансов РК в области регулирования финансового рынка? Каковы основные функции Национального банка, РК в области регулирования финансового рынка? жүктеу/скачать 0,63 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|