Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
Глава 6. Рынок золота 352 Главные международные центры торговли золотом сосредоточе- ны в Лондоне, Нью-Йорке, Цюрихе, Франкфурте, Чикаго и Гонконге. Первое место среди них по праву принадлежит лондонскому рынку — самому объемному по операциям с наличным золотом. Знаменитый «лондонский фиксинг» 1 , устанавливаемый в 10.30 и в 15.00 час London Bullion Brokers, является официальной мировой ценой золота, на кото- рую ориентируются многие участники глобального рынка золота. Внутренние рынки золота — это рынки одного или нескольких го- сударств с менее существенными оборотами, ориентированные прежде всего на местных инвесторов и тезавраторов. В качестве средства рас- четов параллельно с долларом США или вместо него могут использо- ваться местные валюты. Отличительной чертой является государствен- ное регулирование путем установления цен, налогов, акцизов, тарифов, квот на ввоз-вывоз, а также использование административных мето- дов, мер и правил. Внутри данной группы можно выделить внутренние свободные рын- ки с более мягким государственным регулированием (обычно налого- вым), что формально не препятствует перемещению золота из страны в страну. Наиболее значимые внутренние свободные рынки сосредо- точены в Гамбурге, Франкфурте-на-Майне, Вене, Амстердаме, Пари- же, Милане, Стамбуле. Внутренние регулируемые рынки отличаются более жестким го- сударственным вмешательством, где свободный ввоз-вывоз запре- щен, а регулирование имеет «жесткий» характер за счет установле- ния таких экономических условий, когда свободная торговля золотом становится невыгодной в связи с тем, что операции подпадают под действие прогрессивных налогов, за счет которых цены на золото становятся выше мировых. Для стран с закрытым внутренним рын- ком золота используется государственный буфер в виде фискальной сдачи добытого золота по твердой цене Национальному банку, что призвано создать условия для сохранения золотодобычи и инвести- ционной привлекательности этой отрасли промышленности. Рынки золота данного типа имеют место в Афинах, Каире, Александрии, Са- удовской Аравии. Теневые («черные») рынки золота — это рынки нелегальной торгов- ли золотом, функционирующие в условиях жесткого регулирования либо государственного вето на операции с золотом. Как правило, ор- ганизация подобных рынков свойственна экономикам развивающихся 1 Подробнее о фиксинге см. раздел 6.2. 353 6.1. Рынок золота как особый сегмент финансового рынка стран с низким уровнем материального благополучия населения. Наи- более известный теневой рынок находится в Мумбаи (нынешнее на- звание Бомбея). Одним из главных центров торговли физическим золотом явля- ется Лондон. Лондонский рынок слиткового золота имеет богатые традиции, уходящие корнями в XVIII в. Тогда он представлял собой предпродажу колониального металла в Европу специализированны- ми посредническими компаниями. В качестве покупателей выступали прежде всего официальные власти европейских стран. Это обстоятель- ство объяснялось тем, что в тот период золото являлось основой на- циональных денежных систем, т. е. выполняло монетарные функции. Англия стала первой страной, узаконившей данный порядок. Впер- вые золотой монометаллизм, при котором золото являлось главным денежным металлом, был официально введен в Англии на основе за- кона 1797 г. о прекращении свободной чеканки серебряных монет. Од- нако в этом же году в связи с войной с Францией, вызвавшей дефи- цит государственного бюджета и использование банкнотной эмиссии для его покрытия, размен банкнот на золото был временно прекра- щен и восстановлен окончательно лишь в 1821 г. В дальнейшем си- стема классического золотого стандарта действовала в Англии до на- чала Первой мировой войны. Доминированию Лондона в секторе торговли драгоценными метал- лами способствовали также поставки металла из стран Британского Содружества (прежде всего, из ЮАР), которых привлекала грамотная организация торговли драгоценными металлами. Из Лондона золото перемещалось в континентальную Европу, а оттуда — в страны Ближ- него и Дальнего Востока. В настоящий момент координирующим центром на лондонском рын- ке является Лондонская ассоциация рынка золота (The London Bullion Market Association), объединяющая участников рынка. Эта организа- ция была основана в 1987 г. и сейчас насчитывает несколько десятков членов. С 70-х гг. XX в. серьезную конкуренцию Лондону в торговле физи- ческим металлом составляет Цюрих. В начале 80-х гг. Швейцария стала чистым нетто-импортером золота, так как внутреннее потребление ме- талла в стране относительно невелико. С этого момента Цюрих выдви- нулся в число мировых центров по торговле золотом: через него про- ходит около половины золота, предназначенного для удовлетворения промышленно-бытового спроса на металл в мире. Общий импорт золо- та Швейцарией оценивается примерно в 40% от совокупного мирового |