Учебное пособие «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»
жүктеу/скачать 3,64 Mb. Pdf көрінісі
|
60794 906b4f12115e17300e008f42b57e852e
Глава 6. Рынок золота 354 предложения металла 1 . Долгое время в Цюрихе торговлей занималось множество банков, ориентировавшихся на лондонский рынок, откуда золото и поступало в Швейцарию. Однако в дальнейшем роль Цюри- ха как центра торговли золотом резко повысилась вследствие переори- ентации сюда поставок южноафриканского золота из Лондона. Этому способствовали также распад Британской империи, традиционный ней- тралитет Швейцарии и стабильность ее валюты. В Швейцарии лучше развит розничный рынок, с которого мелкие слитки и монеты попада- ют в различные уголки света. Но самое важное преимущество вытекает из особенностей структу- ры цюрихского рынка. Организационной формой рынка в Цюрихе яв- ляется пул крупнейших банков универсального типа, занимающихся всеми видами банковских операций: United Bank of Switzerland + Swiss Bank Corporation + Credit Swiss (Schweizerische Bankverein + Schweizerische Bankgesellschaft, Schweizerische Kreditanstalt). В отличие от Лондона, где участники рынка выступают в качестве брокеров, члены цюрихского пула проводят операции с золотом за свой счет, выступая в роли гигант- ских дилеров. Здесь уже прибыль участников пула формируется не за счет комиссионных, а в силу разницы в ценах покупки и продажи. Естественно, что для золотодобытчиков проще и выгоднее продавать металл напрямую членам пула, нежели через посредников. Помимо это- го, швейцарские банки оказались более гибкими, чем их коллеги, пред- лагая своим клиентам все новые возможности на мировом рынке драго- ценных металлов. Речь идет, во-первых, о круге совершаемых операций и разнообразии инструментов; во-вторых, швейцарские банки имеют широкое представительство во всех основных центрах торговли дра- гоценными металлами: в Европе, США, Азии, Австралии. Это обстоя- тельство дает возможность круглосуточно присутствовать на мировом рынке золота и реализовывать на рынке самые разнообразные страте- гии как в своих интересах, так и в интересах клиентов. Свои особенности имеют рынки драгоценных металлов, располо- женные на территории США. Отмена Закона о золотом резерве (GOLD RESERVE ACT OF 1934), принятого в рамках проведения политики «нового курса» в 30-е гг. XX в., сделала возможным владение золотом частными лицами с 1975 г. Это обстоятельство привело к быстрому расцвету центров по торговле золотом в США, ставших самыми моло- дыми среди аналогичных рынков. На первые роли выдвинулись Нью- Йорк и Чикаго, где сформировался рынок срочных контрактов. С кон- 1 По данным World Gold Council (Всемирного совета по золоту). 355 6.1. Рынок золота как особый сегмент финансового рынка ца 80-х гг. получил свое развитие внебиржевой рынок (или, как еще его называют, «рынок сделок за прилавком»). Этот сегмент рынка драго- ценных металлов наиболее развит в Нью-Йорке. Большая часть сделок хеджируется через биржу; таким образом, оба рынка взаимно дополня- ют и конкурируют друг с другом. Обороты «рынка сделок за прилавком» значительно превосходят обороты ведущих мировых бирж (СОМЕХ, ТОСОМ). К преимуществам этого сегмента относятся отсутствие про- зрачности и необходимости соблюдать ограничения, разрешающие тор- говлю только стандартизированными контрактами, как на бирже. Этот рынок позволяет максимально учитывать пожелания и запросы отдель- ного клиента. В Нью-Йорке функционирует и рынок слиткового метал- ла, где покупателями выступают промышленные потребители. Одним из старейших центров по торговле физическим металлом является Гонконг. Относительно регулярные торги здесь проводятся с 1910 г. Дополнительный импульс торговля металлом получила в 1974 г., когда были сняты ограничения на импорт золота. С конца 80-х гг. актив- ность операций с золотом в Гонконге резко увеличивается. Здесь имеют представительства крупнейшие дилеры из Европы и США. На товар- ной бирже Гонконга с 1980 г. проводятся торги срочными контрактами на золото. В Гонконге действует свободный рынок золота, на котором не предусматриваются ограничения по сделкам резидентов и нерезиден- тов. Либерализация распространяется и на экспортно-импортные опе- рации с золотом, в том числе и в форме ювелирных изделий. По неко- торым данным Гонконг занимает третье место в мире по объему сделок на рынке физического золота (после Лондона и Нью-Йорка). Другими важнейшими центрами торговли драгоценными металла- ми являются Дубай, Токио, Стамбул, где ежегодные операции с золо- том оцениваются в несколько сотен тонн металла. В последние годы понятие центра по торговле золотом претерпело определенные изменения в связи с переносом части операций с золотом в Интернет. Широкое применение интернет-технологий и бурное раз- витие электронной коммерции способствуют частичному переходу роз- ничной и мелкооптовой торговли в сеть «глобальной паутины». Напри- мер, канадская компания Kitco через свой интернет-ресурс позволяет осуществлять круглосуточные операции с золотом. Всемирно известна интернациональная платежная система E-Gold, созданная в 1996 г. ком- панией Gold 8 Silver Reserve.Inc, денежные средства которой корреспон- дированы в некоторые драгоценные металлы, в частности и в золото. Эта особенность делает Е-Gold особенно эффективной для проведения меж- дународных платежей, поскольку счета пользователей не привязаны к ка- |