Принципы взаимодействия финансовых рынков Москва 2012 Перевод с английского ǣƪƴǟǦǧǝǣÐǦÐǣǞǥǜǢƮƲǟǢǢǣ֫ÐǣǧǝǟǧǦǧǝǟǢǢǣǦǧƷƹ ǜǁNj͟ǀǃǪÐǤǪƻǁǀLJǬ͠
жүктеу/скачать 265,28 Kb. Pdf көрінісі
|
mezhrynochny analiz
- Бұл бет үшін навигация:
- ТРЕТЬЯ ГОДОВЩИНА РЫНОЧНОГО ПИКА 2000 г .
| г
. Последствия другого заметного события, которое произошло в начале 1990-х гг., ощущаются на глобальном уровне даже спустя более 10 лет. Тогда лопнул пузырь на японском фондовом рынке. Его крах стал началом 13-летнего падения этого рынка (который представлял вторую по величине экономику мира) и периода дефляции (снижения цен на товары и услуги). Десятилетием позже западные центральные банки обратились к японской модели дефляции в поисках путей борьбы с нарастающими дефляцион- ными процессами в экономике западных стран. Некоторые из графиков, представленных в данной книге, также подкрепляют мнение о том, что деф- ляция в Японии была одним из основных факторов нарушения связи между облигациями и акциями в США годом позже, когда рост цен на облигации, начавшийся в 2000 г., совпал с падением цен на акции. ТРЕТЬЯ ГОДОВЩИНА РЫНОЧНОГО ПИКА 2000 г . 10 марта 2003 г. отметили третью годовщину схлопывания пузыря Nasdaq , которое ознаменовало начало худшего медвежьего рынка за последние десятилетия. Падение индекса S&P 500 на 50% было самым Введение в межрыночный анализ 19 сильным с 1974 г. Потеря индексом Nasdaq 78% была наибольшей со вре- мен краха фондового рынка в 1929–1932 гг. в разгар Великой депрес- сии. Историкам рынка пришлось вернуться к изучению этих двух перио- дов, для того чтобы получить определенное представление о поведении рынка. Сравнение, однако, осложнялось тем, что экономические при- чины были разными. Падение фондового рынка в 1970-х гг. было свя- зано с ростом цен на сырьевые товары и гиперинфляцией , в то время как падение цен на акции в 1930-е гг. происходило в условиях экономи- ческой дефляции . Хотя обе ситуации плохо сказываются на акциях, деф- ляции сложнее противодействовать. В 1998 г. слово дефляция , которого не слышали с 1930-х гг., зазвучало вновь. Это произошло в результате азиатского валютного кризиса , кото- рый охватил мир в 1997 и 1998 гг. За пять лет дефляция вышла за пре- делы Азии и поразила рынки облигаций и акций во всем мире, включая США. Она сильнее, чем какой-либо другой фактор, изменила межрыноч- ные взаимосвязи, существовавшие на протяжении предыдущих 40 лет. Именно эти изменения заставили меня написать эту книгу — нужно было показать, что продолжает работать в соответствии со старой меж- рыночной моделью, а что нет. Межрыночный анализ основан на взаимо- действиях (или взаимосвязях) между рынками. Однако ситуация в этой сфере не является статической. Взаимосвязи между финансовыми рын- ками могут меняться со временем. Изменения при этом носят не слу- чайный характер — у них, как правило, есть веское основание. Главной причиной некоторых из них, начавшихся в конце 1990-х гг., была расту- щая угроза дефляции. жүктеу/скачать 265,28 Kb. Достарыңызбен бөлісу:
|