Глава 6. Рынок золота
358 ном, так и на международном уровне. Это обусловлено следующими
факторами.
1. Золото является относительно безрисковым активом. Его ценовая
динамика отличается от тенденций курса национальных валют. Так,
при замедлении темпов экономического роста и снижении курсов ва-
лют инвесторы предпочитают вкладывать средства в более надеж-
ные активы — драгоценные металлы, в частности в золото.
2. Золото обеспечивает физическую защищенность. Иностранные
денежные средства и ценные бумаги могут быть обременены ва-
лютным контролем, частично или полностью ограничивающим их
перемещение на территории государства. В таком случае можно го-
ворить об ограничении доступа к собственным ресурсам, размещен-
ным в форме банковских депозитов и ценных бумаг, на территории
государства — инициатора валютного контроля. Более надежным
активом является золото в резервах национальных центральных
банков.
3. Золото является высокодоходным активом. Центральные банки
управляют портфелем золотых резервов, предпочитая менее ри-
скованные операции, регулярно приносящие доход. Значительная
