Оқулық Алматы, 012 ббк 65. 29 К 68


XI тақырып. Корпорация капиталының құны



жүктеу/скачать 0,71 Mb.
бет103/179
Дата07.02.2022
өлшемі0,71 Mb.
#96156
түріОқулық
1   ...   99   100   101   102   103   104   105   106   ...   179
Байланысты:
mihel-korporativtik-karjy

XI тақырып. Корпорация капиталының құны

№1 тапсырма


МКҚ анықтау кезінде келесі формула қолданылады:




n
МКҚ = ∑ Öi * Ói; мұнда:

  • −1



Ці = белгілі қаржы көзінің бағасы.


Уі = қаражаттың жалпы көлеміндегі белгілі қаржы көзінің үлес салмағы, бірліктің үлесі.

Əрбір қаржы көзінің бағасы тапсырманың шартына сəйкес пайыз түрінде берілген. Осыған сəйкес, мұнда капиталдың жалпы көлеміндегі əрбір қаржы көзінің үлесін анықтау маңызды болып табылады. Осы мақсатқа сай қаржы көздерінің құндары бойынша қаржы көздерінің үлесінен тұратын кестені құрамыз:





01.01.10 жылғы

Қаржыкөздерінің

Қаржы мөлшері

Пассивтегіқаржы

қаржы көздері

орташа құны %

тг.

көзінің

үлесі,










бірліктің үлесі

Жай акциялар

15

40

0,4




Артықшылығы

10

15

0,15




бар акциялар













Корпоративті ак-

20

5

0,05




циялар













Банктердің

10

30

0,3




қысқамерзімді













кредиттері













Барлығы

25

10

0,1










100

1






МКҚ 2010 басында =15%*0,4+10%*0,15+20%*0,05+10%*0,3+25% *0,1=14%.

Екінші тоқсанда болған өзгерістерге сəйкес, 30.06.11. МКҚ анықтаймыз.



252


01.01.10 жылғы

Қаржыкөздерінің

Қаржы мөлшері

Пассивтегіқаржы

қаржы көздері

орташа құны %

тг.

көзінің

үлесі,










бірліктің үлесі

Жай акциялар

15

42

0,35




Артықшылығы

10

18

0,15




бар акциялар













Корпоративті

20

6

0,05




акциялар













Банктердің

10

30

0,25




қысқамерзімді













кредиттері













Барлығы

20

24

0,2










120

1






МКҚ 30.06.10.=15%*0,35+10%*0,15+20%*0,05+10%*0,25+20%*0, 2=14,25%

Осылайша, капитал 20 млн.тг. ұлғайған уақытта екінші тоқсанда МКҚ тек 0,25%-ға артты, бұл алдыңғы табыстылықтың сақталу немесе ұлғаю жағдайында жағымды болып табылады.


№2 тапсырма


Берілген тапсырманы шешу үшін дəрістік кешеннен кестені қолдану орынды болып табылады, жеделдету мен жеңілдету үшін есептеу-лер жүргіземіз. Берілген кестені құра отырып, меншікті капиталдың рентабельділігінің алынған көрсеткіштеріне талдау жүргіземіз.





Көрсеткіштер




«PacKing» АҚ

«Бамбук» АҚ

«Диоген» АҚ

1. Меншікті капитал

50

50

50

2.

Қарыз

капиталдың

0

50

100

көлемі
















3.

Капиталдың

жалпы

50

100

150

көлемі
















4.

ҚК/МК

қарыз

0

1

2

коэффициенті, бірліктің










үлесі
















5.

Активтердің

рента-

50

50

50

бельділігі %













6.

Кредит

үшін

орта-

0

15

15

ша

пайыздық

мөл-










шерлемесі

















253

7. Кредит үшін пай-

2500

5000

7500

ызды

ескергендегі










бухгалтерлік пайда (3*5










жолы)













8.

Кредит

үшін

0

750

1500

пайыздың сомасы (2*6










жолы)













9.Кредитүшінпайыздың

2500

4250

6000

сомасын ескермегендегі










бухгалтерлік пайда (7-8










жолы)













10. Пайдаға салынатын

0,15

0,15

0,15

салық мөлшерлемесі










11. Пайдаға салынатын

375

637,5

900

салықтың сомасы (9-10










жолы)













12.

Таза пайда

(9-11

2125

3612,5

5100

жолы)













13.

Меншікті

42,5

72,25

102

капиталдың

таза










рентабельділігі

(12/1










жолы) %













14. Меншікті капи-

0

29,75

29,75

талдың таза рентабель-










ділігінің өсімі













Бұл жағдайда, «Жанар» АҚ агрессиялық саясаты өзінің нəтижесін бере бастады, өйткені меншікті капиталдың рентабельділігі бірнеше есе өсті. Бірақ агрессиялық саясат өте жоғары тəуекелмен байланы-сты, өйткені қарыз қаражаттың үлесі меншікті капиталдың көлемінен жуық шамамен екі есеге артық, ол АҚ қаржы тұрақтылығын бұзады. Сондықтан тəуекел мен табыстылықтың арақатынасы жағынан, «Бам-бук» АҚ саясаты жағымды болып келеді.


№3 тапсырма


Берілген тапсырманы шешу үшін капиталдың орташа өлшенген құнын бағалаудың қорытындысы болатындай кестені құру қажет:





Көрсеткіштер:

«Диас» АҚ

«Бамбук» АҚ

«Жанар» АҚ













1. Капиталдың жалпы

50

100

150

құны (млн.тг.)











254

2. Капитал

құрылы-

100%

100%

100%

мының нұсқалары










2.1

меншікті

акцио-

100

50

33,33

нерлік капитал %










2.2 қарыз капитал, %

0

50

66,67

3. Дивиденд мөлшері,

10

10

10

%






















4.

Кредиттік тəуекел

0

17,5

20

үшін

сыйақыны










ескергендегі




мини-










малды

пайыздық










мөлшерлеме
















5. Пайдаға салынатын

0,15

0,15

0,15

салық мөлшерлемесі










6. Салық

түзетушісі

0,85

0,85

0,85

(1-0,15)



















7. Салық түзетушісін

0

14,875

17

ескергендегі




кре-










дит

үшін




пайыз










мөлшерлемесі

(4*6










жолы)



















8. Қарыз капиталдың










құраушыларының










бағасы, %



















8.1. Меншікті капитал

10

5

3,33

(2.1*3 жолы)
















8.2.

Қарыз

капитал

0

7,4375

11,33

(2.2*7 жолы)
















№2 тапсырманың МКҚ мен меншікті капиталдың таза рентабелділік мəліметтерін салыстыра отырып, агрессиялық саясат тартыла-тын қаражаттың құнының ұлғаюына əкелгендігін байқауға болады, өйткені «Жанар» АҚ МКҚ көрсеткіші «Бамбук» АҚ көрсеткішімен салыстырғанда ұлғайды. Бірақ МКҚ (8,67/6,21875=1,3936) 50 млн. тг. орнына 100 млн.тг. тартудағы өсімі меншікті капиталдың таза рентабелділік өсіміне қарағанда кем (102/72,25=1,4118). Бірақ бұл жағдайда тек осы мəліметтерге сүйеніп, агрессиялық саясаттың орын-ды екендігі туралы қорытынды жасаудың қажеті жоқ.





255


жүктеу/скачать 0,71 Mb.

Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   99   100   101   102   103   104   105   106   ...   179



©engime.org 2024
әкімшілігінің қараңыз
    Басты бет