Основы этических (исламских) финансов
жүктеу/скачать 4,18 Mb. Pdf көрінісі
|
osnovi etitch finansov
| Источник: IFSB
Рисунок 7.29 – Динамика объемов сукук, находящихся в обращении, в разрезе сроков погашения В условиях глобального финансового кризиса доходность сукук была различной. Реагируя на ситуацию, сложившуюся в конце 2008 года, когда инвесторы ушли с рынка, спрос на сукук упал до рекордного уровня. Шок на рынке сукук был вызван неопределенностью инвесторов относительно того, как будут исполняться финансовые инструменты, согласованные с шариатом, когда они столкнутся с вытеснением с глобального финансового рынка. Учитывая предкризисное состояние рынка корпоративных сукук, спад в мировой экономике имел потенциально гораздо более негативное влияние на отрасль, учитывая нарушения в цепочке поставок, производства и операционной рентабельности его институтов. Тем не менее, как только стало ясно, что взаимосвязь между рынком эмитентов и финансовой ситуацией в мире была незначительной, стало очевидно, что проблемы не носили устойчивого характера. На рисунке 7.30 представлена динамика доходности индекса HSBC/Nasdaq SKBI. 189 Источник: IFSB Рисунок 7.30 – Динамика доходности индекса HSBC/Nasdaq SKBI После пика повышения индекса SKBI в 2009 году доходность сукук заметно упала. Возросший спрос на сукук после их стабильного поведения в кризисный период, желание мобилизовать средства посредством выпуска ценных бумаг на ликвидных рынках, таких как регион Залива и развивающиеся страны Азии, а также продолжающееся снижение производительности в глобальной экономике подтолкнули инвесторов искать альтернативные инвестиции с более низким уровнем риска, фиксированным уровнем дохода. Развитие такафул. Несмотря на значительные темпы роста в последние годы, сектор такафул остается самым небольшим сегментом индустрии исламских финансовых услуг. По оценкам, в 2006 году насчитывалось 113 такафул-операторов, две трети из которых были расположены в странах Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии (ЮВА) и Африки. К концу 2010 года количество операторов увеличилось до 195. На рисунке 7.31 представлена структура такафул-операторов в региональном разрезе. Источник: IFSB Рисунок 7.31 – Структура такафул-операторов в региональном разрезе 190 Несмотря на относительно небольшую долю рынка по сравнению с банками и институтами фондового рынка, индустрия такафул-страхования свидетельствует о росте, начиная со дня появления первого такафул-оператора в Судане в 1979 году. В 2010 году общий объем такафул-взносов достиг $8,3 млрд. По оценкам, в 2012 году общий объем такафул-взносов достиг $12 млрд., ежегодный темп прироста составил 20 %. В настоящее время рынок такафул характеризуется высокой концентрацией в таких странах, как Малайзия и регион Залива. Однако, отмечается возрастание интереса к моделям страхования, согласованным с шариатом, в таких странах, как Нигерия, Гамбия, Казахстан, Россия и Сенегал. В период с 2008 по 2010 год в Юго-Восточной Азии и Бангладеш отрасль такафул-страхования продемонстрировала среднегодовой темп прироста в 32,4 и 27,9 % соответственно. На рисунке 7.32 показана динамика развития отрасли такафул-страхования в региональном разрезе в период с 2004 по 2011 год. Источник: IFSB Рисунок 7.32 – Динамика развития отрасли такафул-страхования в региональном разрезе Основным фактором роста отрасли такафул-страхования выступило совершенствование нормативно-правового обеспечения через принятие соответствующих поправок в законодательстве с целью обеспечения равных условий с традиционными страховыми компаниями. Другими факторами, способствующими развитию такафул страхования во всём мире, являются: - растущий спрос на финансовые продукты, согласованные с шариатом. Спрос, а не предложение является движущей силой развития продуктов и услуг такафул-страхования. Всё чаще клиенты исламских банков ищут более широкий ассортимент исламских 191 финансовых инструментов; - высокая ликвидность. Рост глобальной такафул-индустрии также был связан с увеличением ликвидности нефтедобывающих стран. Стабильно высокие цены на нефть на протяжении многих лет способствовали росту класса состоятельных людей. Это побудило новый класс больше заботиться о других аспектах, таких как сбережения, инвестиции и защита в виде такафул-страхования; - рост объемов ретакафул-страхования. Международные перестраховочные компании ввели ретакафул-бизнес в нескольких странах, таких как Малайзия, Бахрейн и ОАЭ. В 2012 году насчитывалось около 30 ретакафул-операторов по всему миру; - более эффективный канал распространения такафул-продуктов. Стратегическое сотрудничество между такафул-компаниями и другими финансовыми институтами, такими как банки, помогло распространить такафул-продукты более быстрыми темпами. Банкотакафул-продукты помогают компаниям эффективно использовать клиентскую базу других финансовых институтов, тем самым увеличивая уровень проникновения такафул- страхования; - рост в других финансовых продуктах, таких как жилищное финансирование, что приводит к увеличению такафул-страхования жилья; - внедрение микротакафул-продуктов по всему миру с целью проникновения в бедные слои общества. Множество такафул-операторов сосредоточены на разработке простых и доступных продуктов для бедного населения. Влияние мирового финансового кризиса на сектор такафул было непродолжительным. В 2010 году был отмечен рост до 22,9 % после замедления до 17,7 % в 2009 году. Это отразилось на рентабельности собственного капитала (ROE), а также доходности инвестиций. На рисунке 7.33 отражена динамика роста такафул-индустрии в период с 2005 по 2011 год. Источник: IFSB Рисунок 7.33 – Динамика роста такафул-индустрии 192 Как видно из рисунка 7.33, в 2009 году значение коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE) снизилась до минус 2 % как в Малайзии, так и в странах региона Залива, но вернулось в 2010 году к предкризисному уровню – 4 и 6 % соответственно. На рисунке 7.34 отражена динамика уровня ROE такафул-операторов в Малайзии и станах региона Залива (GCC) в период с 2005 по 2011 годы. Источник: IFSB Рисунок 7.34 – Динамика уровня ROE такафул-операторов Несмотря на различные вызовы, с которыми сталкивается отрасль, такафул- страхование имеет хорошие возможности для дальнейшего роста, учитывая возросшее понимание и развитие инвестиционных продуктов, а также низкий уровень проникновения в большинстве стран ОИС. жүктеу/скачать 4,18 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|